Haruskah dua bulan terakhir diadakan atau dibersihkan

Akhir Oktober tampaknya telah melihat beberapa tren ke atas di pasar enkripsi。

Selama dua bulan terakhir, kata "precautionary" hampir menjadi melodi utama pasar terenkripsi, terutama setelah Kejatuhan Besar 1011. Efek dari keruntuhan ini perlahan-lahan telah berlalu, dan sentimen pasar tampaknya tidak terus memburuk, tetapi sebaliknya telah mendapatkan harapan baru。

MULAI AKHIR-AKHIR INI, BEBERAPA TANDA-TANDA KENAIKAN MULAI MUNCUL: DATA PADA ALIRAN-ALIRAN JARING BERSIFAT POSITIF, VOLUME ETF DISETUJUI DAN SUKU BUNGA DIHARAPKAN MENINGKAT。

ETF FINANCIAL REFLOW, AGENCY RELOAD

DATA TERCERAH OKTOBER BERASAL DARI ETF。

KUMULATIF BERSIH KUMULATIF DALAM ALIRAN NYATA BITCOIN ETF DARI $4,21 MILIAR BULAN INI TERBALIK BULAN SEPTEMBER OUTFLOWS DARI $ 1,23 MILIAR. MANAJEMEN ASET ASET ASET BERKAPASITAS $17.82,2 MILIAR, ATAU 6,8 PERSEN DARI TOTAL NILAI PASAR BITCOIN. SELAMA MINGGU 20-27 OKTOBER SAJA, TERDAPAT INFLUX SEBESAR $446 JUTA DANA BARU, DI ANTARANYA IBIT DI BAWAH BELÉD MEMILIKI MONOPOLI SEBESAR $ 324 JUTA, DAN KAPASITAS KEPEMILIKAN SEKARANG MELEBIHI 800.000 BTC。

Untuk pasar keuangan tradisional, aliran ETF adalah pandangan yang paling langsung dari indikator ganda — — lebih jujur daripada panas di media sosial dan lebih benar daripada K-line。

Yang lebih penting lagi, itu benar-benar membawa bau "institusional \"Horgan Stanley\" telah membuka konfigurasi BTC dan ETH kepada semua klien manajemen kekayaan; JP Morgan mengizinkan klien agensi untuk menggunakan bitcoin sebagai jaminan pinjaman

Menurut data terbaru, konfigurasi aset yang dienkripsi rata-rata agensi telah meningkat hingga 5 persen. Selain itu, 85 persen lembaga menunjukkan bahwa mereka telah mengalokasikan atau berencana untuk mendistribusikan aset terenkripsi。

MESKIPUN ETF TAMPAKNYA SEDIKIT TIDAK BERWARNA DIBANDINGKAN DENGAN ETF BITCOIN YANG SEBENARNYA. ALIRAN KELUAR KUMULATIF KUMULATIF PADA BULAN OKTOBER SEBESAR $555 JUTA MERUPAKAN ALIRAN KELUAR BERSIH BERTURUT-TURUT PERTAMA SEJAK APRIL TAHUN INI, TERUTAMA DARI DANA ETH DI BAWAH BENDERA FUDA DAN BELET。

TAPI ITU JUGA TAMPAKNYA MENJADI SINYAL BARU, YANG BERARTI BAHWA UANG SEDANG DIPUTAR, PINDAH DARI ETH KE BTC DAN SOL YANG LEBIH BESAR, ATAU MEMPERSIAPKAN UNTUK ETF BARU。

ADA BANYAK ETF

Pada 28 Oktober, banknotes Amerika pertama, ETF, secara resmi online, meliputi proyek Solana, Litecoin dan Hedera. Alwise Bitwise dan Greyscale diluncurkan SOL ETF, LTC dari Canary Capital dan HBAR ETF juga berwenang untuk berdagang di NASDAQ。

Tapi itu hanya permulaan。

DILAPORKAN BAHWA 155 PENJAGAAN GUNUNG, ETF, MASIH MENUNGGU PERSETUJUAN, MELIPUTI 35 ASET UTAMA, DAN BAHWA TOTAL UKURAN DIPERKIRAKAN MELEBIHI DUA PUTARAN PERTAMA ALIRAN ETF。

Jika semua dirilis, pasar mungkin memiliki gelombang kejutan yang belum pernah terjadi sebelumnya "。

SECARA HISTORIS, PENGENALAN BITCOIN ETF TELAH MEMBAWA LEBIH DARI $50 MILIAR INFLOW, DAN ETF TELAH MEMBAWA $25 MILIAR DALAM PENINGKATAN ASET。

INI BUKAN HANYA PRODUK KEUANGAN, TAPI LEBIH SEPERTI RUTE MASUK KEUANGAN. KETIKA RUTE MEMBENTANG DARI BTC, ETH KE SOL, XRP, LINK, AVAX DLL, SELURUH SISTEM VALUASI PASAR ADALAH PRIORITAS ULANG。

Ada ketertarikan yang meningkat pada aset terenkripsi。

Selain itu, ProShares bersiap untuk pergi online, CoinDesk 20 ETF, yang melacak 20 aset, termasuk BTC, ETH, SOL, XRP, dll; 21-Aset ETF dari REX-Osprey berjalan lebih jauh dan mengizinkan pemegang untuk menerima rekrutan hasil token seperti ADA, AVAX, NEAR, SEI, TAO。

ETF yang melacak Solana saja, 23 menunggu persetujuan. Susunatur intensif ini hampir setara dengan pengumuman publik bahwa kurva risiko institusi diperpanjang dari Bitcoin ke seluruh ekologi DeFi。

PADA TINGKAT MAKRO, EKSPANSI LIKUIDITAS INI MEMILIKI POTENSI YANG BESAR. DARI OKTOBER 2025, TOTAL NILAI PASAR MATA UANG GLOBAL YANG STABIL MENDEKATI $30 MILIAR. CADANGAN LIKUIDITAS, SETELAH DIAKTIFKAN OLEH ETF, AKAN MEMILIKI EFEK GANDAR KEUANGAN YANG KUAT. MISALNYA, DALAM KASUS BITCOIN ETF, SETIAP DOLAR YANG MENGALIR KE ETF PADA AKHIRNYA MENINGKATKAN NILAI PASAR BEBERAPA KALI。

Jika logika yang sama direplikasi di pegunungan ETF, miliaran dolar modal baru bisa mendorong seluruh ekologi DeFi kembali ke kemakmuran。

Angin jatuh bertiup cairan baru lagi

SELAIN ETF, FAKTOR LAIN DALAM MENGUBAH PERILAKU BERASAL DARI TINGKAT MAKRO BIASA。

Pada 29 Oktober, Fed memiliki kemungkinan 98,3 persen bahwa suku bunga akan dikurangi 25 poin dasar. Pasaran tampaknya telah mencerna harapan ini lebih awal dari jadwal, dengan melemahnya indeks dolar Amerika Serikat dan penguatan kolektif aset risiko dan terobosan sebesar $11,49 juta terhadap mata uang。

Apa artinya? Ini berarti bahwa dana itu dilaporkan kembali。

Dan pada tahun 2025, ketika ada kurangnya imajinasi umum di pasar tradisional, enkripsi menjadi "cerita cerita."。

Lebih menarik lagi, itu bukan hanya berasal dari pasar tetapi juga dari kebijakan。

Pada tanggal 27 Oktober, Gedung Putih menominasikan Michael Selig sebagai Ketua CFTC, seorang mantan pengacara terenkripsi yang selalu ramah; SEC juga memperbarui mekanisme pembuatan ETP untuk memungkinkan ETF terenkripsi untuk ditebus dalam situ, sangat menyederhanakan operasi。

Pada subjek Øregulasi ramah", pasar Amerika Serikat tidak hanya melepaskan, tetapi membuka pintu. Alih-alih menekan inovasi, pemerintah mencoba untuk membuat industri enkripsi "tempat kepatuhan."。

Angka-angka pada rantai secara bersamaan menegaskan semua ini。

Total volume lock DeFi (TVL) sebesar 3,48 persen pada bulan Oktober menjadi $157,5 miliar. Dari total ini, TVL berjumlah $886,6 miliar, peningkatan 4 persen; Solana meningkat 7 persen; dan BSC meningkat sebesar 15 persen. Ini berarti lebih dari "dimuliakan mengalir" dan lebih dari aliran kepercayaan。

Dikombinasikan dengan peningkatan menjadi $53,7 miliar dalam total kontrak masa depan yang menonjol di bitcoin, tingkat keuangan positif, menunjukkan bahwa banyak yang berada di pasar dominan. Dompet ikan paus anu juga disimpan, dengan rumah tangga besar membeli $350 juta BTC dalam lima jam. Pada pasar sekunder, Uniswap diperdagangkan lebih dari $16,1 miliar per bulan, Raydium lebih dari $20 miliar dan aktivitas ekologi terus meningkat。

Indikator rantai-rantai ini merupakan bukti paling keras: dana bergerak, posisi meningkat dan transaksi panas。

Mengapa analis atas melihat ke atas

Arthur Hayes: 4 tahun siklus mati, siklus mobilitas abadi

Hari Kamis, dalam sebuah pos blog berjudul Long Live the King, Arthur Hayes menulis bahwa sementara beberapa pedagang mata uang terenkripsi mengharapkan Bitcoin mencapai puncak siklus segera dan jatuh tahun depan, ia percaya bahwa ini akan berbeda。

titik intinya adalah bahwa \"kitaran empat tahun\" bitcoin tidak lagi valid, karena keputusan yang sebenarnya tidak pernah \"mendekree\" gerakan, tetapi untuk siklus likuiditas global — — dan terutama resonansi kebijakan moneter antara dolar dan renminbi。

Selama tiga putaran terakhir beruang ternak tampaknya telah mengikuti irama kota "Cow, Four Rounds" setelah setengah, tapi itu hanya pertanda. Ia berargumen bahwa irama diciptakan karena setiap putaran bertepatan dengan periode ekspansi besar dolar atau renminbi, suku bunga yang sangat rendah, dan penurunan kredit global. Misalnya:

• 2009 & ndash; 2013: Fed Unlimited Nafas QE, Pinjaman Cina
• 2013 & ndash; 2017: Pengembangan kredit RMB mendorong boom ICO
• 2017 & ndash; 2021: trump, uang "helicopter dari biden" telah menciptakan lonjakan mobilitas。

Ekspansi kredit melambat di kedua currencies, pasar banteng di Bitcoin berakhir. Dengan kata lain, bitcoin hanyalah barometer mata uang global。

pada tahun 2025, logika untuk menanggulangi kekuatan pendorong telah benar-benar runtuh. karena kebijakan moneter di kedua negara telah memasuki pola baru, — — tekanan politik membutuhkan easing terus, dan likuiditas tidak akan lagi terikat pada sebuah siklus。

Amerika Serikat membutuhkan \"ekonomi runner\" untuk mengencerkan utangnya, dan Trumps menekan suku bunga dan ekspansi fiskal; Cina juga melepaskan kredit untuk melawan deflasi. Kedua negara berinvestasi di pasar。

Menurut kabar: - Siklus empat tahun sudah mati." Siklus yang sebenarnya adalah siklus likuiditas. Selama mereka terus mencetak, bitcoin akan meningkat. Aku tidak tahu

ini berarti bahwa pasar enkripsi di masa depan tidak akan lagi tunduk pada sebuah "setengah" jadwal, tergantung pada arah dolar dan renminbi. dalam satu kalimat, ia berakhir: "raja sudah mati, panjang umur raja" — — siklus lama sudah berakhir, tetapi siklus bitcoin yang baru, beroda mobile baru saja dimulai。

Raoul Pal: 5.4 Tahunan penggantian tradisi 4 tahun siklus

Teori siklus lima tahun karya Raoul Pal mewakili recast fundamental dari bitcoon tradisional empat tahun setengah siklus. Di dalam pandangannya, siklus 4 tahun tradisional tidak didorong oleh Persetujuan Bitcoin itu sendiri, tetapi sebaliknya hasil dari tumpang tindih tiga siklus yang lalu (2009-2013, 2013-2017, 2017-2021) dengan siklus refinancing utang global。

Akhir dari siklus ini berasal dari austeritas moneter daripada dari peristiwa untuk menyelamatkan mereka sendiri。

Kunci dari pergeseran teori ini adalah perubahan struktural dalam kematangan rata-rata utang Amerika Serikat selama 2021-2022. Di lingkungan yang dekat dengan suku bunga nol, Departemen Perbendaharaan Amerika Serikat memperpanjang rata - rata kematangan utang dari sekitar 4 hingga 5,4 tahun。

Ekstensi ini tidak hanya mempengaruhi jadwal untuk refinancing utang, tetapi, yang lebih penting, mengubah kecepatan pelepasan likuiditas global, sehingga menunda puncak siklik Bitcoin dari kuartal keempat tradisional 2025 ke kuartal kedua 2026, yang juga bode baik untuk rebound di kuartal keempat 2025。

Di Raoul Pal, tampaknya bahwa saham utang global telah mencapai sekitar $ 30 triliun, yang di antaranya sekitar $ 10 triliun akan berakhir (utamanya di Amerika Serikat Treasury bond dan obligasi perusahaan), yang mengharuskan suntikan likuiditas besar-besaran untuk menghindari kenaikan nilai jual yang tajam. Peningkatan likuiditas per triliun rupiah dikaitkan dengan 5-10 persen ekuitas, perolehan mata uang yang dienkripsi. Untuk currencies terenkripsi, $ 10 triliun refinancing bisa menyuntikkan $ 2-3 triliun ke aset risiko, mendorong BTC dari rendah $ 600.000 pada tahun 2024 ke lebih dari $ 2026。

Model Jadi Pal memprediksi bahwa kuartal kedua 2026 akan menyaksikan puncak yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam likuiditas. Saat ISM rusak 60, bitcoin akan dipicu ke Zona Pisang dengan harga target US $ 20-45 juta。