作者: André & eacute; Dragosch, 歐洲比特智慧區研究部主任; 翻譯:Gold Ziaozou
"如果你有任何疑惑,拉一長的車轴。"
這是我們最新的Bitwise季度市場報告的關鍵地圖精髓。
數據清晰地揭示了目前趋势。
一,讀取"财富大轉移"的精髓
Bitcoin從早期的批量投資者轉移到機構投資者(基金/交易所交易產品)。
BITCOIN的渗透之路與歷史上其他傳統資產類別不同。
即使至今,批量投資者的比例仍為66%左右,意味著绝大多数比特币仍然掌握在非機構投資者手中(见上文的矩阵分布). 美國13F文件的最新資料顯示。
(A) 依據創用CC授權使用
- 20年或20年以上國债的iShares ETF 机构持有79%
- SPDR 500 ETF(SPY) 58%的机构持有
- SPDR 黃金ETF( GLD) 局里占36%。
和美國銀行的全球基金經理人最新調查相比:目前加密資產(包括比特币和其他貨幣)的平均分配率只有0.4%。 (新增: IBIT 代理控股比例目前只有 26% & hellip; & hellip; )
該產業常說:「我們還處於早期阶段」。
但不可否認的是, 從早期的貨幣利差到机构投資者
比特币穿透率:趋势和周期性模式
(1) 趋势
第一。
實際上,比特币大多數是非机动性的,並被长期持有. 只有大约14.5%的比特币供應量在如Coinbase或貨幣安全等交易所中保持相对流动性,其余的資產被存放在鏈索下方的非流動狀態。
沒有經濟刺激,比特币的財富不會自動轉移。
許多早期持有者定下了心理價格(如100万美元/BTC)或經濟目標(如"房屋買錢"), 要吸引這些非現期的代碼到市場(即交易所),比特币价格需要大幅上升。
在這個过程中, 比特币的擴散會擴大, 因為ETF為數百萬個人投資者托管資產。 上市公司的财务报表也顯示, 在寫作時, 機構投資人(ETP和上市公司)控制了比特币 & mdash; & mdash; 的12.5%的供應量。
(2) 周期
多數分析家可能同意, 早期比特币周期以每21萬個區塊(約4年)的半數事件為主。
但每項事件與mdash; & mdash; 的影響正在減小, 随着机构收养率的上升和需求结构的改变,减半的效果已大大降低。
2025年的數據顯示,机构需求已達到需求减半造成的供應缺口的七倍左右
在這個过程中, 傳統宏观周期的影響力已相對增加。
我們的定量分析也表明,在过去6個月里,比特币价格波动的80%以上是由全球增长期望、货币政策等宏观因素和不到5%的物質特定因素的影響力所推动的。
未來的比特币周期會與宏/商業周期同步波动。
比特币的积累與分配將依賴於主流的大環境(延伸/shrump/衰退)。
3. 总结
bitcoin的價格需要更高的 & mdash; & mdash; 遠超現代的 & mdash; & mdash; 以刺激进一步的傳播, 完成從早期排斥到機構投資者的轉移。
企業投資者持續涌入意味著比特币已經成為真正的「宏大資產」。