Setengah tahun menghasilkan $ 50 miliar, dan teknologi jangka panjang, dari Bank Crusher" ke Bank Printer."

Penulis asli: Xu Xiu

Sumber asal:Sampai jumpa di Wall Street

24.7 miliar dalam seperempat dan hampir 57 miliar dalam enam bulan - Perusahaan chip ini, yang pernah mengalami kerugian besar, dan yang pernah disebut \"note breaker\" oleh pasar, sedang memutar kembali keuntungan yang paling spektakuler dalam sejarah teknologi Tiongkok。

PADA TANGGAL 17 MEI, AKUN IPO AWAL UNTUK SEKSI RENEWAL SAINS DAN TEKNOLOGI JANGKA PANJANG (HST) MENETAPKAN SATU SET ANGKA YANG MENGGUNCANG PASAR MODAL SECARA KESELURUHAN: PADA KUARTAL PERTAMA 2026, PERUSAHAAN MENERIMA $50,8 MILIAR, KENAIKAN 719 PER SEN SELAMA TAHUN SEBELUMNYA; LABA BERSIH SEBESAR $26,34 MILIAR DARI IBU NON-REPATRIAT, PENINGKATAN 44 PER SEN SELAMA TAHUN SEBELUMNYA; PERUSAHAAN DIHARAPKAN MENGUMPULKAN ANTARA $11,1 MILIAR DAN $12 MILIAR DALAM SETENGAH TAHUN PERTAMA, PENINGKATAN SEBESAR 612,53 PERSEN DAN 67 PER31 PERSEN SELAMA PERIODE YANG SAMA; DAN PENGEMBALIAN LABA BERSIH ANTARA $ 50 MILIAR, DAN $ 254 PERSEN PER44 PER TAHUN。

Kau akan lihat betapa gilanya kartu laporan ini。

DI ANTARA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN A-STOCK, LABA BERSIH MELEBIHI 100 MILIAR PADA TAHUN 2025, DENGAN HANYA TIGA MINYAK DI TIONGKOK, CINA BERGERAK, DAN MINYAK TIONGKOK-SEA; GUIZHOU MAO + 80 MILIAR, DIBANDINGKAN DENGAN 70 MILIAR + DI ERA NINGDE; DAN KELOMPOK ENERGI NASIONAL PERINGKAT KEENAM HANYA 52,9 MILIAR。TEKNOLOGI JANGKA PANJANG, ATAS DASAR KEUNTUNGAN PENGEMBALIAN BERSIH ENAM BULAN, TELAH MENCAPAI TINGKAT YANG SAMA DENGAN STASIUN PROFIT NATIONAL ENERGY GROUP, MEMIMPIN ENAM PERUSAHAAN NON KEUANGAN A-STOCK。

Apa yang bahkan lebih mencolok lagi adalah jika data ini diekstradisi secara linear, laba bersih dari teknologi jangka panjang diperkirakan akan melebihi $100 miliar pada tahun 2026. Hasilnya, keuntungan tahunan perusahaan chip adalah memulihkan keuntungan perusahaan minyak bekas。

Namun, lebih dari setahun yang lalu, perusahaan ini juga dikenal sebagai \"penghancur uang\" asli。

Kerugian masa lalu: 3 tahun untuk membakar 36,6 miliar

Kejatuhan data keuangan terbuka historis pada teknologi: pada tahun 2023, terjadi kerugian sebesar $16,34 miliar, pada tahun 2024 terjadi kerugian sebesar $7,14 miliar dan, seperti pada 31 Desember 2025, kerugian kumulatifnya sebesar $36,65 miliar. Dalam 10 tahun terakhir, teknologi jangka panjang telah mengisi hampir setiap sen uang yang berasal dari itu ke dalam chip untuk membuat lubang tak berdasar ini。

Sekarang, bagaimana \"note shrieder\" ini berubah menjadi \"pencetak\" yang memperoleh hampir $400 juta per hari dalam waktu kurang dari enam bulan

JAWABANNYA TERLETAK PADA DUA KATA KUNCI: AI, DAN INTI YANG HILANG。

AI MEMAKAN MEMORI

Dunia sedang melalui siklus chip penyimpanan kelas epik。

AKAR PENYEBAB SIKLUS SUPER-SEMENTARA ADALAH \"PENGUSIRAN KEKERASAN\" MEMORI OLEH MODEL AI BESAR。

SETIAP MODEL YANG DIHASILKAN OLEH ESENSI PENANGKAPAN DATA BESAR ANTARA GPU DAN MEMORI. PERMINTAAN UNTUK DRAM DARI SERVER TUNGGAL AI ADALAH 8 SAMPAI 10 KALI LEBIH BESAR DARI SERVER TRADISIONAL. SEBAGAI PRODUSEN AWAN GLOBAL DAN INFRASTRUKTUR FASILITAS KOMPUTASI AI TERUS MEMPERCEPAT, PERMINTAAN UNTUK DRAM MENYEBABKAN LEDAKAN STRUKTURAL。

SECARA BERSAMAAN, SAMSUNG, SK HERCULES DAN LIGHT MENGGESER PRODUKSI CANGGIH DALAM JUMLAH BESAR MENJADI LEBIH MENGUNTUNGKAN HBM (HIGHWIDTH MEMORY), DAN SUMBER DAYA LINI PRODUKSI UNTUK PRODUKSI CHIP GENERIK SEPERTI DDT4, DDR5 SEDANG DIPERAS PARAH。

KETIDAKCOCOKAN EKSTREM ANTARA PASOKAN DAN PERMINTAAN BERKONTRIBUSI PADA PUNCAK HARGA DRAM YANG BERSEJARAH。

Data TrendForce menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun 2026, rasio harga kontrak DRAM meningkat sebesar antara 93 hingga 98 persen; pada kuartal kedua, peningkatan yang diharapkan antara 58 dan 63 persen dipertahankan. Data dari NDC Price Monitoring Centre menunjukkan bahwa pada Januari 2026, harga produk DRAM arus utama telah mencapai tingkat rekor sejak 2016. Ketiga grup utama, Samsung, SK Hercules dan American Light, telah menyatakan kapasitas penuh mereka terjual pada tahun 2026。

Badan-badan Industri Keindustrian berprediksi bahwa memori bulat ini diharapkan bertahan hingga tahun 2030, dengan kesenjangan pasokan lebih dari 20 persen。

Teknologi jangka panjang berada di titik. Ayo pergi

Pada kelas epik sepeda super penyimpanan, teknologi jangka panjang tidak hanya terjebak dengan angin, tetapi juga memaksimalkan dividen industri melalui konfigurasi strategis multi-tahun sendiri。

DITEMUKAN PADA 2016, TEKNOLOGI CHANGSUNG ADALAH SATU-SATUNYA PERUSAHAAN IDM DI TIONGKOK DARATAN YANG SEBENARNYA TELAH MENCAPAI PRODUKSI DRAM SKALA BESAR — MODEL UNTUK MERANCANG, MANUFAKTUR, MENYEGEL DAN MENUTUPI SELURUH RANTAI INDUSTRI. PERUSAHAAN INI MEMILIKI 3 PABRIK KRISTAL 12 INCI DI BEIJING DAN PUPUK, DAN TINGKAT PEMANFAATAN KAPASITAS MENINGKAT MENJADI 94,63 PERSEN PADA TAHUN 2025。

DARI AKHIR PRODUK, TEKNOLOGI JANGKA PANJANG TELAH SEPENUHNYA DITINGKATKAN DARI DDR4 MENJADI DDR5, DARI LPDDR4X MENJADI LPDDR5/5X, DAN PROMOSI BERKELANJUTAN DARI KEGIATAN PRODUK KELAS ATAS TELAH SECARA LANGSUNG MEMPERBESAR PROFITABILITAS KENAIKAN HARGA。

Dari segi saham pasar, menurut Omdia, pangsa pasar global untuk ilmu pengetahuan jangka panjang dan teknologi telah meningkat menjadi 7,67 persen dalam hal penjualan DRAM pada kuartal keempat 2025, peringkat keempat di dunia dan pertama di Tiongkok. Dari 3,97 persen di kuartal kedua 2025 menjadi 7,67 persen di kuartal keempat, kontribusi pasar hampir dua kali lipat hanya dalam setengah tahun。

Akibatnya, harga naik dan keuntungan pun meletus。

No profit, no pay

Teknologi jangka panjang zombi dapat mencapai titik ini tanpa pemain kunci: Ketua Chu Ying Ming。

SEBAGAI PENDIRI INOVASI YANG LUAR BIASA, PADA TAHUN 2016 ZHU YIMING MEMBUAT KEPUTUSAN YANG TIDAK DAPAT DIMENGERTI OLEH INDUSTRI — MENINGGALKAN GARIS PERUSAHAAN DESAIN CHIP YANG KUAT, MELEMPARKAN DIRINYA DI TENGAH PESAING, MEMPERSIAPKAN TEKNOLOGI JANGKA PANJANG DAN PERJUDIAN PADA PRODUKSI NASIONAL DRAM。

BAGAIMANA SULITNYA JALAN INI? DRAM ADALAH SPESIES CHIP PALING KOMPETITIF DI DUNIA, DENGAN SAMSUNG, SK HERCULES DAN A.S.G. AKUNTANSI UNTUK LEBIH DARI 90 PERSEN PANGSA PASAR DUNIA, DENGAN ENTRANT BARU HIDUP HAMPIR DI LUAR ANGKASA. LEBIH BURUK LAGI, DRAM SANGAT BESAR, DAN TANAMAN LINGKARAN KRISTAL 12 INCI MEMBUTUHKAN RATUSAN JUTA DOLAR UNTUK INVESTASI, DAN UNTUK WAKTU YANG LAMA, MAGMA JANGKA PANJANG HAMPIR ” MENGISI LUBANG ”。

Dia tidak dibayar sepeserpun dari gajinya atau sepeser pun dari bonusnya sampai dia mendapatkan keuntungan。

Komitmen itu telah dilampaui。

Pertikaian senilai: 1 triliun atau 2 triliun

Berapa harga teknologi jangka panjang untuk retak seperti itu

DI BAWAH PROGRAM IPO SAAT INI, LISTECH TELAH MENAIKKAN $29.5 MILIAR, TIDAK KURANG DARI 10 PERSEN TOTAL EKUITAS SETELAH ISSUANCE, DENGAN PERKIRAAN IMPLISIT SEKITAR $29.5 MILIAR. KALI INI, IPO MENGUMPULKAN $29.5 MILIAR, YANG JUGA MERUPAKAN YANG TERTINGGI DALAM SEJARAH ILMU PENGETAHUAN (CHINA INTERNATIONAL MENGUMPULKAN $ 20,7 MILIAR PADA TAHUN 2020 DAN SEBENARNYA LEBIH DARI 53,2 MILIAR IN)。

valuasi pasar teknologi jangka panjang saat ini diperkirakan sekitar 1 triliun dolar dalam jangka pendek dan 2 triliun dalam jangka panjang. Dengan laba bersih sebesar 100 miliar yuan pada akhir 2026, nilai pasar dari tingkat melebihi triliunan dolar sepenuhnya didukung oleh perkiraan relatif。

Tentu saja, kontroversinya sama。

SIFAT SIKLUS DARI DRAM ADALAH POLA SEJARAH YANG TIDAK DAPAT DIHINDARI — TEKNOLOGI JANGKA PANJANG, YANG TERUS KEHILANGAN BEGITU BANYAK PADA TAHUN LALU, ADALAH MENGHASILKAN BEGITU BANYAK UANG TAHUN INI YANG, SETELAH SUPER-CYCLE TELAH BERAKHIR DAN HARGA TELAH JATUH, KINERJA DAPAT MENYUSUT DRASTIS。

NAMUN, PANDANGAN ITU JUGA DINYATAKAN BAHWA LOGIKA INTI SIKLUS TELAH BERUBAH DARI \"KONSUMSI DINAMIS JANGKA PENDEK DARI ELEKTRONIK\" MENJADI \"PERMINTAAN STRUKTURAI\", YANG JAUH LEBIH BERKELANJUTAN DARI SEBELUMNYA. SELAIN ITU, TEKNOLOGI JANGKA PANJANG SEBAGAI PREMI LANGKA UNTUK DRAM DOMESTIK \"SAPLINGS\" ADALAH FAKTOR YANG TIDAK DAPAT DILEWATI KETIKA HARGA。

Kemunduran keuangan di tingkat buku pelajaran

Dari kumulatif kehilangan 36,6 miliar dolar menjadi enam bulan keuntungan 50 miliar dolar, teknologi jangka panjang membutuhkan waktu kurang dari enam bulan untuk menyelesaikan kemunduran keuangan di tingkat buku pelajaran。

TAPI DI BALIK KEBALIKANNYA ADALAH SATU DEKADE INVESTASI MODAL, AKUMULASI TEKNOLOGI DAN KOMITMEN STRATEGIS. TIM ZHU DAN CHANG MIN YANG BERASAL DARI ZH MIN BUKAN HANYA SEBUAH SIKLUS BISNIS, TETAPI JUGA USULAN INDUSTRI TIONGKOK UNTUK SEBUAH TEMPAT DI PETA DRAM GLOBAL。

Kartu laporan harian hampir $400 juta adalah hadiah dari angin dan hadiah untuk dekade ini。

HARI ITU IPO AKHIRNYA MEMUKUL BEL, ITU MEMBERIKAN JAWABAN KEPADA PASAR MODAL, MUNGKIN LEBIH MEYAKINKAN DARIPADA STUDI APAPUN。