Selamat tinggal, Bitcoin: Logika dasar dari dunia terenkripsi telah ditulis ulang

protes suriah 2011

Bahasa asli: Luffy, Foresight News

AI AI MENCURI SIFAT SPEKULATIF RISIKO BITCOIN, MATA UANG DOLAR-STABIL MENGGANTIKAN BITCOIN SEBAGAI MATA UANG UNIVERSAL DI PASAR TERENKRIPSI; DAN PERNAH DIAM-DIAM DIPERTAHANKAN SEBAGAI JANGKAR DI DUNIA TERENKRIPSI, DAN TIDAK LAGI SEBAGAI BITCOIN. INI ADALAH PERUBAHAN STRUKTURAL PALING MENGUNTUNGKAN DALAM INDUSTRI ENKRIPSI DALAM BEBERAPA TAHUN, TETAPI SANGAT SEDIKIT YANG MEMAHAMI LOGIKA DI BALIK ITU。

BITCOIN JATUH $ 70.000 MINGGU INI, SEKITAR 45 PERSEN LEBIH TINGGI DARI OKTOBER LALU, DAN RATAPAN PASAR. DARI ETF YANG SEBENARNYA TELAH MENGALAMI KELANJUTAN ALIRAN JUMLAH UANG BESAR BERSEJARAH, SIKLUS PENYITAAN TERPANJANG SEJAK PRODUK PERGI ONLINE; BITCOIN YANG DIKENAL SEBAGAI "DIGITAL GOLD" TELAH TURUN GARIS, MENGENANG KEMAJUAN EMAS FISIK。

Tapi pasar menyesali arah yang salah。

Pada saat Bitcoin terus jatuh, pertukaran rantai yang belum pernah didengar oleh kebanyakan orang, dengan transaksi melebihi Coinbase tahun lalu; valuasi platform pasar yang diproyeksikan yang mencapai $20 miliar dan menghasilkan biaya tahunan sebesar $365 juta; peningkatan satu minggu sebesar 70 persen dalam mata uang swasta yang pernah keluar dari pasar, pindah keluar dari isolasi selama guncangan bicoon; dan jaringan bawah-garis bawah-bernilai panjang yang memungkinkan transfer pribadi melintasi seluruh rantai, bahkan tanpa harus membeli mata uang aslinya。

industri enkripsi gandeng tidak tenggelam dengan bitcoin, dan kripto tidak lagi membutuhkan bitcoin。

Pada pandangan pertama, sebaliknya. Enkripsi adalah menjadi dewasa, meninggalkan fase brutal masa lalu di mana bitcoin diikat di semua currencies dan dibuat atas dasar permainan cinta, yang berkembang menjadi ekologi ekonomi nyata didenominasi dalam dolar. Proyek-proyek yang mengandalkan kepiawaian fundamental mereka, dengan infrastruktur konektivitas basis yang benar-benar baru yang menggantikan Bitcoin dan menghubungkan seluruh dunia terenkripsi。

Bitcoin kehilangan dua fungsi inti tahun ini, menggantikan dua hal baru, dan ruang ekologis asli menciptakan kesempatan baru。

AI MENGAMBIL MODAL USAHA BITCOIN

VIDOZA BITCOIN SENDIRI TIDAK MENGHASILKAN ALIRAN KAS, TIDAK ADA KEUNTUNGAN, TIDAK ADA DIVIDEN DAN TIDAK ADA BUNGA, DAN KENAIKAN HARGA DAN PENURUNAN HAMPIR SELURUHNYA DITENTUKAN OLEH UKURAN DANA SPEKULATIF DAN MERUPAKAN TIPIKAL KOLAM KEUANGAN: KETIKA LIKUIDITAS ADALAH SANTAI, HARGA MELAMBUNG, DAN PENGENCANGAN DANA MELAMBUNG DALAM KEDALAMAN. PADA TAHUN 2026, JALUR AI NAIK KUAT DAN TERUS MENGALIHKAN UANG SPEKULATIF DARI BITCOIN ASLI。

UKURAN INPUT MODAL AI TAHUN INI DIPROYEKSIKAN BERADA DALAM KISARAN $70 MILIAR HINGGA $83 MILIAR, SEKITAR SETENGAH DARI UKURAN OBLIGASI INVESTMENT-GRADE PASAR AS, DENGAN DAMPAK YANG DIHARAPKAN SEBESAR $7 TRILIUN PADA TAHUN 2030; AI ' S INDUSTRI MENYUMBANG SEKITAR 5 PERSEN US GDP, DAN TARIKAN PERTUMBUHAN EKONOMI AS TELAH MELEBIHI KONSUMSI HUNIAN. DI INGGRIS SAJA, NILAI PASAR ADALAH 8% DARI BERAT INDEKS 500. AI TIDAK LAGI MENJADI TREK BIASA, TETAPI AGAK MEDAN GRAVITASI BERTENAGA SUPER YANG MENCIPTAKAN KEMBALI PASAR-LUAS MODAL PRIORITAS LOGIKA。

AI TERUS MENGGAMBAR BITCOIN DARI TIGA DIMENSI UTAMA:

1) AI MENANGKAP INTI NARASI. INTI UTAMA BITCOIN INI LALU POIN PENJUALAN ADALAH "SEBUAH TARUHAN PADA KESEMPATAN ASIMETRIS MASA DEPAN", TETAPI AI MEMILIKI PENDAPATAN YANG SOLID, MEMPERTAHANKAN PERMINTAAN PASAR DAN KEBIJAKAN NASIONAL YANG MEMUNGKINKAN INVESTOR UNTUK MENGATUR MELALUI DANA INDEKS. HARI INI, AGENSI MENGKLASIFIKASIKAN BITCOIN DAN NON-PERFORMING UNIT SAMPAH SEBAGAI KATEGORI ASET RISIKO YANG SAMA. DI KOLAM RISIKO YANG SAMA, DI MANA KEUNTUNGAN DIUANGKAN SEMENTARA HARAPAN MURNI, DANA SECARA ALAMI TERUS DITARIK DARI BITCOIN, DAN DI SINILAH ETF DITEBUS。

AI MEMBUTUHKAN PENDANAAN. AI, YANG EKSPANSINYA SANGAT TERGANTUNG PADA PEMBIAYAAN UTANG, TELAH MELAMPAUI SKALA UTANGNYA SELAMA SETAHUN TERAKHIR, DENGAN KREDIT SWASTA UNTUK INDUSTRI AI MELANGGAR $ 20 MILIAR. KESETARAAN TINGGI, PEMBENAHAN UTANG YANG TINGGI-VOLUME MENYERAP PENDANAAN TINGKAT ATAS, DANA YANG MENGALIR KE ASET BERISIKO TINGGI SEPERTI BITCOIN SEDANG TERHUYUNG-HUYUNG。

3) AI MEMBALIKKAN LINGKUNGAN SUKU BUNGA TINGGI. INDUSTRI AI AI AI PUSH UP BIAYA PRODUKSI SEPERTI HIDROPOWER, CHIP PENYIMPANAN, DAN KENAIKAN HARGA TERKAIT UMUMNYA DALAM KISARAN 5 PERSEN HINGGA 2 DIGIT, MENGARAH PADA PENAMBATAN INFLASI DI AMERIKA SERIKAT MENDEKATI 3,8 PERSEN. FED ITU TERPAKSA MEMPERTAHANKAN TINGKAT BENCHMARK YANG TINGGI SEBESAR 3,5 PERSEN HINGGA 3,75 PERSEN, DAN PASARNYA KURANG MEMILIKI PROSPEK PENURUNAN SUKU BUNGA SEPANJANG TAHUN. AI AI TIDAK HANYA BERSAING DENGAN BITCOIN UNTUK UANG, TETAPI JUGA MENGUNCI MOBILITAS LONGGAR DI LINGKUNGAN MAKRO。

Selain ini, kalkulus sedang terbalik. Penambangan Bitcoin dan komputasi AI pada dasarnya adalah konversi power-consuming, bersaing untuk sumber daya yang sama, sementara keuntungan ekonomi dari kekuatan di server Inggris jauh lebih tinggi daripada yang dimiliki para penambang. Pada kuartal sebelumnya, perusahaan pertambangan yang terdaftar kepala telah menemukan bitcoin dengan biaya gabungan sekitar $80.000, tetapi harga pasar bitcoin hanya $ 70.000, dengan kehilangan mata uang tunggal $ 19,000. Sejumlah besar perusahaan pertambangan telah mengubah kapasitas AI ' s: industri telah mengumpulkan lebih dari $ 70 miliar AI ' s over-dihitung perintah koperasi, dengan perusahaan pertambangan kepala akuntansi untuk sampai 70 per persen dari semua pendapatan pada akhir tahun. Teras Science menghabiskan $10,2 miliar untuk mengubah tambang 300 MWbitco menjadi pusat data AI; Riot menjual bitcoin sendiri dan sublet tanah AMD. Cyborg ini, yang seharusnya menjaga keselamatan Bitcoin, secara kolektif melarikan diri。

DIBANDINGKAN DENGAN KEENGGANAN MASYARAKAT UNTUK MENGHITUNG RISIKO KUANTUM, AI TELAH MEMBAWA PERUBAHAN STRUKTURAL PERMANEN. BAHKAN JIKA KOMPUTER KUANTUM MASA DEPAN MAMPU MEMECAHKAN ALGORITMA ENKRIPSI BITCOIN, INDUSTRI DAPAT MENGGUNAKAN STANDAR KODE KUANTUM BELAKANG, PROTOKOL UPGRADE FORK LUNAK; NAMUN, AI MENANGKAP NARASI, MODAL DAN SUMBER DAYA LISTRIK, DAN TIDAK ADA UPGRADE YANG DAPAT DIPULIHKAN. NILAI INTI PERTAMA BITCOIN BENAR-BENAR HILANG。

Mata uang stabilitas dolar menggantikan bitcoin sebagai mata uang dasar pasar terenkripsi

INI ADALAH PERUBAHAN KUNCI YANG PALING MUDAH DIABAIKAN. DALAM SEJARAH ENKRIPSI, BITCOIN TELAH LAMA DIPINDAHKAN DARI CADANGAN INDUSTRI DAN UANG AKSES: KOIN PRANCIS TELAH DIUBAH MENJADI BITCOIN, KEMUDIAN SEMUA JENIS KOIN TELAH DIKONVERSI, SEMUA PADA HARGA BTC, DAN DANA OFF-SITE HARUS DIBELI TERLEBIH DAHULU, YANG MERUPAKAN PENYEBAB PENINGKATAN DAN PENURUNAN PASAR-SELURUH YANG LALU。

Koin distabilkan memotong link. Untuk pertama kalinya pada tahun 2019, USDC diperdagangkan lebih dari USDT, dan perdagangan mata uang stabil global tahunan melebihi $30 triliun. Jalur keuangan penggunanya kini telah menjadi mata uang Prancis, aset USDC dan Bitcoin telah benar-benar ditendang keluar dari rantai peredaran. Diasinyur ulang Polymarket tahun ini mata uang stabilisasi dolar Amerika Serikat yang asli (yang ditambatkan USDC 1:1 cadangan), dan Hyperliquid, seluruh platform, diselesaikan dalam dolar. Saat industri dijumlahkan, mata uang stabilisasi menjadi mata uang cadangan umum terendah yang digunakan, dan platform hanya diberi label di atasnya。

Akibatnya, bagan dominan menunjukkan penurunan pembagian bitcoin dan peningkatan pembagian mata uang stabil seiring meningkatnya sentimen risiko-averse. Dana itu tidak mengalir keluar dari pasar yang dienkripsi, tetapi hanya beralih ke dolar-denominasi aset dalam industri. Investor-investor Khadison ingin mengkonfigurasi trek terenkripsi dan tidak lagi harus memegang bitcoin, sebuah fungsi yang diasumsikan oleh mata uang stabilisasi dolar. Transaksi-transaksi dalam rantai berbasis dolar penuh, dan aliran dana dalam rantai tidak bisa lagi membawa pembelian untuk bitcoin. Fungsi inti kedua, secara resmi berakhir。

Setelah meninggalkan Bitcoin, ekonomi enkripsi berkembang pesat

Kesampingkan bitcoin, produk di drop tidak lagi chip spekulatif terikat dengan harga mata uang, tetapi proyek komersialisasi dengan arus tunai nyata。

Hiperliquid Hiperliquid cukup ada untuk menyimpan argumen bahwa " uang terenkripsi sedang sekarat" dari penghancuran diri. Rantai pertukaran spot-contract ini, yang membawa kedalaman dan kecepatan perdagangan ke kepala penanda CEX, memiliki hosting otonom aset pengguna; total turnover tahun lalu adalah $ 2,6 triliun, lebih tinggi dari Coinbase $ 1,4 triliun dan pendapatan tahunan $ 80-13 miliar. Platform 97% dari biaya proses HYPE, yang membeli kembali pada pasar sekunder dan membeli kembali sekitar $1,3 miliar per tahun, mewakili 7% dari total nilai pasar koin, pada 4-5 kali lipat dari Taifeng dan 14 kali lipat dari Solana. Proyek ini tidak didanai, nilai ditutup oleh penurunan udara komunitas dan pembelian, peningkatan perdagangan dan penurunan sepenuhnya tergantung pada permintaan pedagang dan tidak ada hubungannya dengan Bitcoin, ukuran platform meningkat selama periode Bitcoin。

Aktor utama lainnya adalah Polymarket, pemimpin pasar prakiraan, yang nilainya $20 miliar, pergantian tahunan $ 250-300 miliar, biaya tahunan sebesar $365 juta dan kenaikan lima bulan 2,5 kali lipat dari pengguna harian; dan rilis platform 's dolar-stabilisasi mata uang, yang on line. Produk-produk Polymarket bertaruh di sekitar pemilihan umum, acara olahraga, acara global, dan permintaan dan kenaikan harga bitcoin tidak relevan。

Proyek-proyek tersebut kini mengikuti logika valuasi bisnis tradisional: koleksi, ukuran pengguna, pengganda valuasi, yang merupakan tanda kematangan industri。

Dividen trek baru: privasi menjadi sumber langka

Jika sebuah buku yang transparan dan dipantau dari bitcoin adalah pilihan baku di masa lalu, privasi adalah pilihan upgrade baru. Ini adalah mata uang yang tak terlacak dan tak dapat dilacak sendiri yang hanya dapat diperoleh dalam rantaian. Tapi cara di mana mata uang ini dibeli cukup berbeda, dan perbedaannya adalah kuncinya。

Self-held privasi. Zcash (ZEC) naik 70 persen per minggu, dengan total nilai pasar mendekati $10 miliar, 45 kali lebih tinggi dari titik rendah 2024, dan bergerak keluar dari situasi berdiri sendiri di tahap Bitcoin Transverse. Dasar-dasarnya padat: aliran transfer swasta meningkat dari 11 persen tahun lalu menjadi 30 persen, aset privasi sebagian besar tidak berubah kembali menjadi rantai terbuka, dan drive aliran terus menyusut dan menaikkan permintaan. Tekanan terhadap kepatuhan privasi, yang awalnya ditekan oleh regulasi, membantu mendorong nilai uang privasi ke tanah: Robinhood on line uang tunai ZEC, Graysdale menyerahkan tempat mata uang swasta pertama di industri. Privasi telah ditingkatkan dari skenario aplikasi tunggal ke logika investasi garis panjang. Tapi ZEC perlu membeli token sendiri dan beralih rantai。

Rantai penuh privasi generik. ANEAR tidak perlu membeli mata uang swasta, memindahkan aset melintasi rantai, mengandalkan teknik tanda tangan rantai, dan akun NEAR individu dapat secara langsung memanipulasi Bitcoin, Ether Workshop, aset mentah Solana, token tidak tertutup, tidak ada risiko cross-link, dan hosting kunci aman pada jaringan multi-keamanan terpusat. Covering confidentiality confirmity confirmity perjanjian memungkinkan pengguna untuk mentransfer aset ke dalam setiap rantai publik privasi, dan informasi pihak dan rute disembunyikan di seluruh, tergantung pada segmen privasi. Aset-aset Pengguna Aset-aset Aset Aset Aset Aset AUSO disimpan dalam rantai publik asli dan privasi menjadi layanan bottom-up generik。

MODEL INI LEBIH SUBVERSIF DARIPADA MATA UANG TUNGGAL. PENGGUNA-PENGGUNA BEHINDS TIDAK HARUS MEMEGANG ZECS, TIDAK HARUS MENINGGALKAN ETHER WORKSHOP, EKOLOGI ASLI BITCOIN, DAN PRIVASI BERGERAK DARI PROPERTI ASET EKSKLUSIF KE FUNGSI SELF-BAND PERDAGANGAN PENUH。

Lapisan koordinasi bawah dari era rantai-berbilang, menggantikan hub Bitcoin

LIHAT PADA SELURUH POLA ENKRIPSI: INDUSTRI TIDAK LAGI TERINTEGRASI, TETAPI MENGEMBANG DALAM RANTAI PARALEL DAN EKOLOGI, MATA UANG YANG DISTABILKAN DOLAR MENJADI MATA UANG UMUM BAWAH, BADAN PINTAR AI MEMILIKI VOUCHER, MEMANGGIL ANTARMUKA, MENTRANSFER UANG KE DALAM SEBUAH PESERTA BARU MEREK。

Keunikan multi-rantai + ekologi cerdas secara mendesak membutuhkan infrastruktur konektivitas, peran yang telah dimainkan oleh Bitcoin selama dekade terakhir; ruang kosong sekarang diisi oleh tingkat baru privasi koordinasi: tanda tangan rantai silang, penyelesaian dolar, transaksi privasi, dan ekseksekusi intelijen。

NEAR YANG BERTUJUAN PADA TREK INI. INI MENDUKUNG BADAN CERDAS AI DENGAN PENYELESAIAN PRIVASI USDC, OPERASI AMAN BERDASARKAN ZONA KESELAMATAN PERANGKAT KERAS, HUB MANAJEMEN KUNCI UNTUK JARINGAN TANDA TANGAN UNTUK MENCIPTAKAN EKONOMI CERDAS, DAN CROSS-CHAIN, LAYANAN PRIBADI UNTUK PENGGUNA DAN ROBOT YANG TIDAK DIRANTAI。

Ada Vénice lain dari trek yang sama. Ia berfokus pada aplikasi AI interaktif, yang meliputi sejumlah besar pengguna Web2 asli; platform melewati untuk VVV berjanji untuk membagi hasil penalaran AI, dengan proyek menghancurkan lebih dari 40% lalu lintas mata uang dengan membeli kembali, permintaan didorong oleh penggunaan AI, dan pergerakan token delinked dari bitcoin。

Fokus industri baru sekarang telah mengambil bentuk: itu bukan lagi mata uang tunggal, tetapi infrastruktur bawah-up, dengan proyek fisik tergantung pada penciptaan nilai nyata。

Ringkasan

PERPADUAN MEREKA: DOLAR AS ADALAH ARUS UANG TUNAI INDUSTRI-LUAS, DAN PROYEK-PROYEK SEPERTI HYPE, POLY, ZEC, NEAR, VVVV DISERTIFIKASI UNTUK SESUAI DENGAN EKUITAS BISNIS, DAN PRIVASI ADALAH INFRASTRUKTUR SELURUH INDUSTRI DI SELURUH RANTAI. BITCOIN HANYALAH BLOK EKOLOGI. AI ALIA MENGAMBIL ALIH SPEKULASI MAKRO, EMAS FISIK MENGAMBIL ALIH KEBUTUHAN PENGHINDARAN RISIKO, MENSTABILKAN MONOPOLISASI MATA UANG FUNGSI MATA UANG CADANGAN, DAN TRIPLES BITCOIN TIDAK LAGI DI BAWAH TEKANAN。

Selama dekade terakhir, seluruh industri telah menonton bitcoin, dan semua gerakan telah mengikuti bitcoin, era yang telah benar-benar berakhir. Proyek ini sekarang dinilai baik dan buruk, dan standar perusahaan dari entitas tradisional konsisten: tidak ada penerimaan nyata, pengguna aktif, dan apakah token menangkap keuntungan pertumbuhan proyek。

Ini tidak seperti Anda dapat menggunakan bitcoin atas dan bawah untuk menilai enkripsi. Fokus pada pendapatan proyek generasi, toko pengguna, infrastruktur bawah-up rantai: transfer privasi rantai penuh, penyelesaian dolar, infrastruktur rantai silang utilitas manusia。

AI AI MENGAMBIL MODAL DARI MAKRO-SPEKULASI, DOLAR AMERIKA SERIKAT MENGAMBIL POSISI MATA UANG CADANGAN, DAN KESEPAKATAN BAWAH-UP BARU MENGAMBIL ALIH BEBAN KONEKTIVITAS INDUSTRI-LUAS. BITCOIN JATUH $ 70.000, BUKAN AKHIR INDUSTRI ENKRIPSI, TETAPI TITIK BERSEJARAH DI MANA ENKRIPSI BENAR-BENAR KELUAR DARI BITCOIN。