Kekejutan Bitcoin yang lemah.

Asal karya Chris Beamish, CriptoVizArt, Antoine Colpaert, Glassnode

Foto oleh Aididiao JP, Foresigt News

ZATCOIN TETAP TERJEBAK DI ZONA RAPUH, DENGAN KERUGIAN YANG TIDAK TEREALISASI LEBIH TINGGI, PEMEGANG JANGKA PANJANG MENJUAL DAN MELANJUTKAN PERMINTAAN LEMAH. ETF DAN LIKUIDITAS TETAP LEMAH, PASAR MASA DEPAN LEMAH DAN PEDAGANG OPSI ADALAH PRIORITAS VOLATILITAS JANGKA PENDEK. PASARAN SEKARANG STABIL, TAPI KEYAKINAN MASIH KURANG。

Ringkasan

Bitcoin tetap rapuh secara struktural, di bawah tekanan dari peningkatan kerugian yang tidak direalisasikan, lebih tinggi menyadari kerugian dan keuntungan substansial untuk pemegang jangka panjang. Meskipun demikian, permintaan jangkar harga di atas rata-rata pasar yang nyata。

Gagalnya pasar untuk mendapatkan kembali ambang kunci, terutama basis biaya pemegang jangka pendek, mencerminkan tekanan terus dari pembeli tinggi dan pemegang senior baru-baru ini untuk menjual. Hal ini dimungkinkan untuk menguji kembali tingkat ini dalam jangka pendek jika penjual menunjukkan tanda-tanda penipisan。

PENUNJUK UNDERLINK TETAP LEMAH. ETF MEMILIKI ALIRAN KEUANGAN NEGATIF, LIKUIDITAS SPOT RENDAH, DAN HOLD-OUT MASA DEPAN MENUNJUKKAN KEYAKINAN SPEKULATIF YANG TIDAK MENCUKUPI, MEMBUAT HARGA LEBIH SENSITIF TERHADAP MAKROKATALIS。

PASAR OPSIN-OPTION MARKET MENUNJUKKAN TATA LETAK DEFENSIF, DENGAN PEDAGANG MEMBELI VOLATILITAS JANGKA PENDEK TERSIRAT (IV) DAN MELANJUTKAN PERMINTAAN UNTUK PERLINDUNGAN YANG LEBIH RENDAH. SINYAL KELENGKUNGAN VOLATILE SIGNAL MENUNJUKKAN KEWASPADAAN JANGKA PENDEK, TETAPI EMOSI JANGKA PANJANG LEBIH SEIMBANG。

DENGAN PERTEMUAN FOMC SEBAGAI KATALIS UTAMA TERAKHIR UNTUK TAHUN, FLUKTUASI TERSIRAT DIHARAPKAN MENURUN PADA AKHIR DESEMBER. KEARAH PASAR TERGANTUNG PADA APAKAH LIKUIDITAS MEMBAIK DAN PENJUAL BERHENTI, ATAU APAKAH TEKANAN WAKTU-DRIVEN DOWNWARD SAAT INI AKAN TERUS BERLANJUT。

Penglihatan di rantai

Vigonia Bitcoin memasuki minggu dalam zona rentan secara struktural, dengan batas atas menjadi basis biaya pemegang jangka pendek ($10.27 juta) dan batas bawah menjadi rata-rata pasar nyata ($8.13 juta). Minggu lalu, kami menyoroti melemahnya rantai, rendahnya permintaan dan pola turunan yang bijaksana, yang secara kolektif menggemakan pola pasar awal 2022。

Sementara harga yudisial hampir tidak tetap di atas rata-rata pasar nyata, kerugian yang tidak direalisasikan terus tumbuh, menyadari kerugian meningkat dan pengeluaran investor jangka panjang tetap tinggi. Langit-langit kunci yang akan ditemukan adalah 0,75 pada skor dasar biaya ($95.000), diikuti dengan basis biaya pemegang jangka pendek. Hingga saat itu, rata-rata pasar nyata tetap menjadi wilayah pembentuk bawah yang paling mungkin, kecuali ada kejutan makro baru。

Waktu itu buruk bagi banyak orang

Pasaran - Pasaran tetap pada tahap penurunan sedang, mencerminkan ketegangan antara arus modal sedang dan terus tekanan dari pembeli tingkat tinggi untuk menjual. Ketika pasar melayang dalam lemah, tetapi terbatas, zona, waktu menjadi kekuatan negatif, membuat investor lebih sulit menyerap kerugian yang tidak realistis dan meningkatkan kemungkinan untuk menyadari mereka。

Kerugian relatif yang tidak direalisasikan (30 hari dari rata-rata bergerak sederhana) telah naik menjadi 4,4 persen, setelah sebelumnya di bawah 2 persen selama hampir dua tahun, menandai pergeseran dari periode fanatisme ke salah satu peningkatan tekanan dan ketidakpastian. Keragu-raguan ini sekarang mendefinisikan harga band, dan menangani itu membutuhkan putaran baru likuiditas dan permintaan untuk membangun kembali keyakinan。

Peningkatan kerugian

TEKANAN PENDORONG WAKTU INI LEBIH TERLIHAT PADA PERILAKU PENGELUARAN. MESKIPUN BITCOIN TELAH REBOUND DARI TITIK RENDAHNYA PADA 22 NOVEMBER MENJADI SEKITAR $9.27 JUTA, 30 PENYESUAIAN FISIK GARIS RATA-RATA BERGERAK SEDERHANA TELAH MENGAKIBATKAN KERUGIAN YANG BERKELANJUTAN MENDAKI KE $555 JUTA PER HARI, TINGKAT TERTINGGI SEJAK KERUNTUHAN FTX。

Realisasi dari kerugian yang begitu tinggi selama pemulihan moderat dalam harga mencerminkan meningkatnya frustrasi pembeli tingkat tinggi yang memilih untuk menyerah ketika pasar kuat daripada menahan diri。

Kebalikan yang Menganggu

Pemulihan ini semakin terhambat oleh meningkatnya kerugian, terutama ketika mereka bertepatan dengan lonjakan laba yang dicapai oleh investor senior. Pada rebound baru-baru ini, keuntungan yang disadari dari lebih dari satu tahun pemegang (30 hari dari rata-rata bergerak sederhana) melebihi $1 miliar per hari dan memuncak pada lebih dari $1,3 miliar pada ketinggian historis baru. Para pembeli tingkat tinggi yang didorong oleh dua kekuatan ini akhirnya menyerah dan keuntungan besar dari pemegang jangka panjang, menjelaskan mengapa pasar masih berusaha untuk memulihkan basis biaya dari pemegang jangka pendek。

Namun, meskipun begitu besar tekanan pada penjualan, harga telah stabil atau bahkan pulih ke nilai pasar yang nyata, menunjukkan bahwa permintaan gigih dan pasien menyerap penjualan. Jika penjual mulai mengering dalam jangka pendek, tekanan pembelian potensial ini dapat memudahkan uji ulang 0,75 tempat (kira-kira $ 95.000) atau bahkan basis biaya pemegang jangka pendek。

Pandangan yang Tidak Bertaut

STRES ETF

KE PASAR SPOT, AMERIKA SERIKAT BITCOIN ETF MENGHABISKAN MINGGU TENANG LAINNYA, DENGAN TIGA HARI ALIRAN JARING RATA-RATA BERLANJUT NEGATIF. INI MENGIKUTI TREN PENDINGINAN YANG DIMULAI PADA AKHIR NOVEMBER DAN MENANDAI KEBERANGKATAN DITANDAI DARI MEKANISME ARUS KUAT YANG MENDASARI KENAIKAN HARGA AWAL TAHUN INI. PENEBUSAN BANYAK ISU UTAMA TETAP STABIL, MENYOROT POSISI YANG LEBIH BERISIKO-AVERSE DIAMBIL OLEH LEMBAGA ' S KONFIGURASI PADA SAAT KETIDAKPASTIAN PASAR YANG LEBIH BESAR。

Akibatnya, permintaan buffer di pasar spot menjadi lebih tipis, mengurangi dukungan pembeli langsung dan membuat harga lebih rentan terhadap makro-katalis dan kejutan volatil。

Kecairan air masih rendah

DALAM PARALEL DENGAN KELEMAHAN ALIRAN KEUANGAN ETF, TITIK BITCOIN TERUS MENDEKATI BATAS BAWAHNYA ANTARA 30 HARI. AKTIVITAS TRANSAKSI BETINA TERUS MELEMAH DARI NOVEMBER HINGGA DESEMBER, MENCERMINKAN PENURUNAN HARGA DAN PENURUNAN PARTISIPASI PASAR. KONTRAKSI TURNOVER MENCERMINKAN POSISI PASAR YANG LEBIH BERTAHAN SECARA KESELURUHAN, YANG DAPAT DIGUNAKAN UNTUK MENYERAP VOLATILITAS ATAU MEMPERTAHANKAN PENGURANGAN ALIRAN LIKUIDITAS-DRIVEN。

SAAT PASAR SPOT MENJADI TENANG, PERHATIAN SEKARANG BERALIH KE PERTEMUAN FOMC MENDATANG, YANG MENURUT NADA KEBIJAKANNYA, BISA MENJADI KATALIS UNTUK MENGAKTIFKAN KEMBALI PARTISIPASI PASAR。

Pasar masa depan rendah

Keberlanjutan tema partisipasi pasar rendah, pasar berjangka juga telah menunjukkan minat terbatas pada leverage, kontrak tidak lengkap belum dibangun kembali secara substansial dan tarif keuangan tetap dekat netral. Perkembangan - perkembangan ini menonjolkan suatu lingkungan turunan yang didefinisikan dengan hati - hati ketimbang keyakinan。

Di pasar kontrak berkelanjutan, tingkat pendanaan minggu ini ' s melayang dari nol ke sedikit negatif, menyoroti terus penarikan spekulatif beberapa posisi. Agen - agen perdagangan voice mempertahankan postur tubuh yang seimbang atau defensif, dengan sedikit pengaruh untuk tekanan arah。

Karena aktivitas turunan rendah, harga telah menemukan preferensi untuk aliran spot dan makrokatalis daripada ekspansi spekulatif。

Fluktuasi tersirat jangka pendek meningkat

Kepindahan ke pasar opsi, aktivitas titik datar dari kontras bitcoin tajam dengan kenaikan tiba-tiba dalam jangka pendek tersirat volatilitas, dan pedagang menetapkan pergerakan harga yang lebih besar. volatilitas implisit dari plug (dihitung dengan memperbaiki nilai Delta daripada mengandalkan harga kanan yang dapat dipasarkan) mengungkapkan lebih jelas struktur prioritas risiko selama periode waktu yang berbeda。

Pada tahun 20-Delta, IV sepanjang minggu meningkat sekitar 10 titik volatilitas selama minggu terakhir, sementara jangka waktu yang lebih lama tetap relatif stabil. Pola yang sama muncul dalam 20-Delta, pilihan jatuh, turun IV dalam jangka pendek dan tetap tenang untuk periode yang lebih lama。

SECARA UMUM, PARA PEDAGANG MENGUMPULKAN FLUKTUASI DALAM TEKANAN YANG DIHARAPKAN MEREKA, LEBIH MEMILIH UNTUK MEMEGANG PROFIL TINGGI DARIPADA MENJUALNYA SEBELUM PERTEMUAN FOMC 10 DESEMBER。

Tuntutan turun ke bawah kembali

sejalan dengan peningkatan fluktuasi jangka pendek, perlindungan downside kembali premium. Biassi 25-delta terhadap biaya relatif dari kenaikan pilihan diukur pada nilai Delta yang sama telah naik ke sekitar 11 persen selama periode satu minggu, menunjukkan peningkatan signifikan dalam permintaan untuk asuransi downside jangka pendek sebelum pertemuan FOMC。

Derajat bias terkonsentrasi erat selama periode waktu mulai dari 10,3 hingga 13,6 persen. Mampatan anfansi ini menunjukkan bahwa preferensi untuk perlindungan look-and-see adalah kurva-luas dan mencerminkan kecenderungan risiko-averse yang konsisten daripada tekanan terisolasi terbatas pada akhir jangka pendek。

Akumulasi volatilitas

Penumpasan situasi di pasar opsi, data arus modal mingguan memperkuat pola yang jelas: pedagang membeli volatilitas daripada menjual. Pembelian opsi telah mendominasi total nominal aliran keuangan, dengan sedikit timbal dalam hal pilihan jatuh. Ini tidak mencerminkan bias arah, melainkan akumulasi volatilitas. Ketika para pedagang membeli kedua pilihan sekaligus, sinyalnya adalah sepasang landak dan perilaku agresif, bukan spekulasi emosional。

Digabungkan dengan meningkatnya volatilitas tersirat dan bias menurun ke bawah, aliran keuangan menunjukkan bahwa peserta pasar sedang mempersiapkan untuk peristiwa volatil dengan bias menurun。

SETELAH FOMC

MELIHAT KE DEPAN, VOLATILITAS TERSIRAT TELAH MULAI MEREDA DAN, SECARA HISTORIS, SEKALI PERISTIWA MAKRO BESAR TERAKHIR PADA TAHUN TELAH BERLALU, IV CENDERUNG KONTRAK LEBIH LANJUT. DENGAN PERTEMUAN FOMC PADA 10 DESEMBER SEBAGAI KATALIS YANG BERMAKNA TERAKHIR, PASAR BERSIAP UNTUK TRANSISI KE LINGKUNGAN YANG RENDAH-MOBILITAS, RATA-RATA KEMBALI。

KELANJUTAN PUBLIKASI BULETIN, PENJUAL BIASANYA MASUK KEMBALI KE SITUS DAN MEMPERCEPAT PENURUNAN IV SEBELUM AKHIR TAHUN. KETIADAAN PERGESERAN YANG TAK TERDUGA ATAU SIGNIFIKAN DALAM ARAH HAWK, JALUR RESISTENSI MINIMUM MENUNJUK KE VOLATILITAS YANG TERSIRAT DAN KURVA VOLATILITAS YANG LEBIH DATAR DAN BERLANJUT SAMPAI AKHIR DESEMBER。

Kesimpulan

Zitcoin terus diperdagangkan di lingkungan yang rapuh secara struktural, dengan meningkatnya kerugian yang tidak direalisasikan, kerugian yang tinggi menyadari dan keuntungan besar dari pemegang jangka panjang mengakhiri tren harga. Meskipun terus menekan penjualan, permintaan tetap cukup tangguh untuk menjaga harga di atas rata-rata pasar nyata, menunjukkan bahwa pembeli pasien terus menyerap penjualan. Jika tanda-tanda deplesi vendor mulai muncul, masih dimungkinkan untuk memajukan basis biaya dari $ 95.000 menjadi $ 95.000 untuk pemegang jangka pendek dalam jangka pendek。

KONDISI DALAM RANTAI GEMA NADA HATI-HATI INI. LIKUIDITAS SPOT LEMAH DAN PASAR MASA DEPAN KEKURANGAN PARTISIPASI SPEKULATIF. OPTIONS MARKET MEMPERKUAT POSTUR PERTAHANAN, PEDAGANG AKUMULASI VOLATILITAS, MEMBELI PERLINDUNGAN DOWNSIDE JANGKA PENDEK, DAN PRA-FOMC PENGATURAN UNTUK PERISTIWA VOLATILITAS BARU-BARU INI。

Setelah disatukan, struktur pasar menunjukkan bahwa itu adalah zona lemah tetapi stabil, didukung oleh permintaan pasien tetapi dibatasi oleh tekanan konstan untuk menjual. Jalur jangka-pendek yang dilakukan oleh Zoda bergantung pada likuiditas yang ditingkatkan dan penutupan vendor, sementara outlook jangka panjang bergantung pada pasar mendapatkan kembali ambang batas dasar biaya kritis dan bergerak melampaui fase pendorong dan tekanan waktu ini。