Các ngân hàng kỹ thuật số không còn dựa vào ngân hàng để kiếm tiền. Các mỏ vàng thực sự là stablecoin và xác thực danh tính.
vô giá trị
Tiêu đề gốc: Neobanks không còn quan tâm đến ngân hàng nữa
Tác giả gốc: Vaidik Mandloi, Gửi mã thông báo
Bản tổng hợp gốc: Chopper, Tin tức tầm nhìn xa
Giá trị thực của ngân hàng số chảy về đâu?
Nhìn vào các ngân hàng kỹ thuật số hàng đầu thế giới, định giá của họ không chỉ phụ thuộc vào quy mô người dùng mà còn phụ thuộc vào khả năng tạo doanh thu trên mỗi khách hàng. Ngân hàng kỹ thuật số Revolut là một trường hợp điển hình: mặc dù số lượng người dùng của nó ít hơn ngân hàng kỹ thuật số Nubank của Brazil, nhưng giá trị của nó lại vượt xa ngân hàng kỹ thuật số Nubank của Brazil. Nguyên nhân là do nguồn thu của Revolut rất đa dạng, bao gồm nhiều lĩnh vực như giao dịch ngoại hối, giao dịch chứng khoán, quản lý tài sản và dịch vụ thành viên cao cấp. Ngược lại, việc mở rộng kinh doanh của Nubank chủ yếu dựa vào hoạt động kinh doanh tín dụng và thu nhập từ lãi, thay vì phí thẻ ngân hàng. WeBank của Trung Quốc đã đi theo một con đường khác biệt, đạt được sự tăng trưởng thông qua việc kiểm soát chi phí chặt chẽ và tích hợp sâu vào hệ sinh thái Tencent.
Ngân hàng kỹ thuật số mới nổi đứng đầu Định giá
Hiện tại, các ngân hàng kỹ thuật số được mã hóa đang được sử dụng mở ra cùng một nút phát triển. Sự kết hợp giữa "ví + thẻ ngân hàng" không còn được gọi là mô hình kinh doanh và bất kỳ tổ chức nào cũng có thể dễ dàng triển khai các dịch vụ đó. Lợi thế cạnh tranh khác biệt của nền tảng được phản ánh chính xác trong lộ trình kiếm tiền cốt lõi đã chọn: một số nền tảng kiếm thu nhập từ lãi từ số dư tài khoản người dùng; một số dựa vào thanh toán tiền tệ ổn định để kiếm lợi nhuận; và một số nền tảng đặt tiềm năng tăng trưởng của họ vào việc phát hành và quản lý tiền tệ ổn định, bởi vì đây là nguồn thu nhập ổn định và dễ dự đoán nhất trên thị trường.
Điều này cũng giải thích tại sao tầm quan trọng của việc theo dõi stablecoin ngày càng trở nên nổi bật. Đối với các stablecoin được hỗ trợ bằng dự trữ, lợi nhuận cốt lõi đến từ thu nhập đầu tư dự trữ, tức là tiền lãi được tạo ra khi đầu tư dự trữ vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn hoặc các khoản tương đương tiền. Doanh thu này thuộc về nhà phát hành stablecoin, không phải ngân hàng kỹ thuật số chỉ cung cấp cho người dùng chức năng nắm giữ và tiêu thụ stablecoin. Mô hình lợi nhuận này không phải chỉ có ở ngành mã hóa: trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các ngân hàng kỹ thuật số cũng không thể thu lãi từ tiền gửi của người dùng. Những người thực sự được hưởng thu nhập này là các ngân hàng hợp tác thực sự lưu giữ tiền. Sự xuất hiện của stablecoin đã khiến mô hình “tách quyền sở hữu thu nhập” này trở nên minh bạch và tập trung hơn. Các đơn vị nắm giữ trái phiếu kho bạc ngắn hạn và các khoản tương đương tiền kiếm được thu nhập từ lãi, trong khi các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng chủ yếu chịu trách nhiệm thu hút người dùng và tối ưu hóa trải nghiệm sản phẩm.
Khi việc áp dụng stablecoin tiếp tục mở rộng, mâu thuẫn dần dần xuất hiện nổi lên: các nền tảng ứng dụng chịu trách nhiệm thu hút người dùng, khớp giao dịch và xây dựng lòng tin thường không thể thu lợi từ nguồn dự trữ cơ bản. Khoảng cách giá trị này đang buộc các công ty phải tích hợp theo chiều dọc, loại bỏ vị trí của các công cụ giao diện người dùng thuần túy và tiến gần hơn đến mối liên kết cốt lõi là kiểm soát quyền lưu ký và quản lý quỹ.
Không phải vì sự cân nhắc này mà các Công ty Stripe như Bitcoin và Circle đã tăng cường nỗ lực của họ trong hệ sinh thái stablecoin. Họ không còn hài lòng với việc dừng lại ở cấp độ phân phối mà đang mở rộng sang các lĩnh vực thanh toán và quản lý và kiểm soát dự trữ. Suy cho cùng, đây chính là mắt xích lợi nhuận cốt lõi của toàn hệ thống. Ví dụ: Stripe đã ra mắt Tempo, một blockchain độc quyền được thiết kế để chuyển tiền ổn định ngay lập tức, chi phí thấp. Thay vì dựa vào các chuỗi công khai hiện có như Ethereum và Solana, Stripe xây dựng các kênh giao dịch của riêng mình để kiểm soát quá trình thanh toán, định giá phí và thông lượng giao dịch. Những biện pháp này trực tiếp mang lại lợi ích kinh tế tốt hơn.
Circle Một chiến lược tương tự đã được áp dụng để tạo ra một mạng thanh toán độc quyền Arc đối với USDC. Thông qua Arc, việc chuyển USDC giữa các tổ chức có thể được hoàn thành trong thời gian thực mà không gây tắc nghẽn trên mạng chuỗi công cộng và không phải trả phí xử lý cao. Về bản chất, Circle đã xây dựng một hệ thống back-end USDC độc lập thông qua Arc, hệ thống này không còn phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng bên ngoài.
Bảo vệ quyền riêng tư là một động lực quan trọng khác cho bố cục này. Như Prathik đã giải thích trong bài viết “Định hình lại vinh quang của Blockchain”, chuỗi công khai sẽ ghi lại mọi giao dịch chuyển stablecoin vào một sổ cái công khai và minh bạch. Tính năng này phù hợp với các hệ thống tài chính mở, nhưng nó có nhược điểm trong các tình huống kinh doanh như trả lương, thanh toán cho nhà cung cấp và quản lý ngân quỹ. Trong những trường hợp này, số tiền giao dịch, đối tác và phương thức thanh toán đều là những thông tin nhạy cảm.
Trong hoạt động thực tế, mức độ minh bạch cao của chuỗi công khai cho phép thứ ba các bên có thể dễ dàng khôi phục tình trạng tài chính nội bộ của công ty thông qua trình duyệt blockchain và các công cụ phân tích trên chuỗi. Mạng Arc cho phép thanh toán chuyển USDC giữa các tổ chức bên ngoài chuỗi công khai, điều này không chỉ giữ được lợi thế về tốc độ thanh toán ổn định cao mà còn đảm bảo tính bảo mật của thông tin giao dịch.
Dự trữ tài sản USDT và USDC so sánh
Stablecoin đang phá vỡ hệ thống thanh toán cũ
Nếu stablecoin là giá trị cốt lõi thì hệ thống thanh toán truyền thống sẽ ngày càng trở nên lỗi thời. Quy trình thanh toán hiện tại cần có sự tham gia của nhiều trung gian: cổng thu tiền chịu trách nhiệm thu tiền, bộ xử lý thanh toán hoàn tất việc định tuyến giao dịch, tổ chức thẻ ủy quyền giao dịch và ngân hàng của cả hai bên tham gia giao dịch cuối cùng cũng hoàn tất việc quyết toán. Mỗi bước đều phát sinh chi phí và sự chậm trễ trong giao dịch.
Stablecoin trực tiếp bỏ qua chuỗi dài này. Việc chuyển tiền Stablecoin không cần sự trợ giúp của các tổ chức thẻ, người mua hoặc chờ đợi thời điểm thanh toán hàng loạt. Thay vào đó, việc chuyển giao điểm-điểm trực tiếp được thực hiện dựa trên mạng cơ bản. Tính năng này có tác động sâu sắc đến các ngân hàng kỹ thuật số vì nó thay đổi hoàn toàn mong đợi về trải nghiệm của người dùng - nếu người dùng có thể chuyển tiền ngay lập tức trên các nền tảng khác, họ sẽ không bao giờ chấp nhận các quy trình chuyển khoản rườm rà và tốn kém trong các ngân hàng kỹ thuật số. Các ngân hàng kỹ thuật số sẽ tích hợp sâu các kênh giao dịch stablecoin hoặc sẽ trở thành liên kết kém hiệu quả nhất trong toàn bộ chuỗi thanh toán.
Sự thay đổi này cũng đã định hình lại mô hình kinh doanh của các ngân hàng kỹ thuật số. Trong hệ thống truyền thống, các ngân hàng kỹ thuật số có thể có được thu nhập phí ổn định thông qua các giao dịch thẻ ngân hàng vì mạng thanh toán kiểm soát chặt chẽ liên kết cốt lõi của luồng giao dịch. Tuy nhiên, theo hệ thống mới do stablecoin thống trị, phần lợi nhuận này đã bị nén lại rất nhiều: không có phí xử lý đối với việc chuyển stablecoin từ điểm này sang điểm khác và các ngân hàng kỹ thuật số chỉ dựa vào việc sử dụng thẻ ngân hàng để kiếm lợi nhuận đang phải đối mặt với một đường đua cạnh tranh hoàn toàn miễn phí.
Do đó, vai trò của các ngân hàng kỹ thuật số đang thay đổi từ các tổ chức phát hành thẻ đến các lớp định tuyến thanh toán. Khi các phương thức thanh toán chuyển từ thẻ ngân hàng sang chuyển trực tiếp stablecoin, các ngân hàng kỹ thuật số phải trở thành nút lưu thông cốt lõi cho các giao dịch stablecoin. Các ngân hàng kỹ thuật số có thể xử lý hiệu quả các luồng giao dịch stablecoin sẽ thống trị thị trường vì một khi người dùng coi họ là kênh chuyển tiền mặc định thì sẽ khó chuyển sang nền tảng khác.
Xác thực danh tính đang trở thành thế hệ nhà cung cấp tài khoản mới
Khi stablecoin thực hiện thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn, một nút thắt quan trọng không kém khác dần dần lộ rõ: xác thực danh tính. Trong hệ thống tài chính truyền thống, xác thực danh tính là một liên kết độc lập: ngân hàng thu thập thông tin xác thực của người dùng, lưu trữ thông tin và hoàn tất quá trình xem xét ở chế độ nền. Tuy nhiên, trong trường hợp chuyển tiền ngay lập tức, mọi giao dịch đều dựa vào hệ thống xác thực danh tính đáng tin cậy; không có hệ thống này, việc đánh giá tuân thủ, kiểm soát chống gian lận và thậm chí cả quản lý thẩm quyền cơ bản sẽ không thể thực hiện được.
Do đó, việc tích hợp chức năng xác thực danh tính và thanh toán đang được đẩy nhanh. Thị trường đang dần rời xa các quy trình KYC rời rạc trên các nền tảng và hướng tới một hệ thống nhận dạng được xác thực di độngcó thể được sử dụng trên nhiều dịch vụ, quốc gia và nền tảng.
Thay đổi này đang diễn ra ở Châu Âu và ví nhận dạng kỹ thuật số của EU đã có bước vào giai đoạn triển khai. EU không còn yêu cầu mỗi ngân hàng và mỗi ứng dụng tiến hành xác minh danh tính một cách độc lập. Thay vào đó, nó đã tạo ra một ví nhận dạng thống nhất được chính phủ xác nhận để tất cả người dân và doanh nghiệp có thể sử dụng. Ví này không chỉ được sử dụng để lưu trữ danh tính mà còn chứa nhiều thông tin xác thực được chứng nhận (tuổi, bằng chứng cư trú, bằng cấp giấy phép, thông tin thuế, v.v.), hỗ trợ người dùng ký tài liệu điện tử và có chức năng thanh toán tích hợp. Người dùng có thể hoàn tất xác minh danh tính, chia sẻ thông tin theo yêu cầu và thực hiện các hoạt động thanh toán trong một quy trình, đạt được kết nối liền mạch trong toàn bộ quy trình.
Nếu ví nhận dạng kỹ thuật số của EU được triển khai thành công, cấu trúc của toàn bộ Ngành ngân hàng châu Âu sẽ được tái thiết: xác thực danh tính sẽ thay thế tài khoản ngân hàng và trở thành lối vào cốt lõi của các dịch vụ tài chính. Điều này sẽ khiến việc xác thực danh tính trở thành hàng hóa công và sự khác biệt giữa ngân hàng và ngân hàng số sẽ bị giảm bớt trừ khi họ có thể phát triển các dịch vụ giá trị gia tăng dựa trên hệ thống nhận dạng đáng tin cậy này.
Ngành công nghiệp mã hóa cũng đang đi theo hướng tương tự. Các thử nghiệm liên quan đến xác thực danh tính trên chuỗi đã được thực hiện trong nhiều năm và mặc dù chưa có giải pháp hoàn hảo nhưng tất cả các cuộc khám phá đều hướng đến cùng một mục tiêu: cung cấp cho người dùng cách xác minh danh tính hoặc các sự kiện liên quan của họ mà không giới hạn thông tin trên một nền tảng duy nhất.
Sau đây là một số trường hợp điển hình:
· Worldcoin: Xây dựng hệ thống chứng nhận tính cách toàn cầu để xác minh danh tính con người thực sự của người dùng mà không tiết lộ quyền riêng tư của người dùng.
· Hộ chiếu Gitcoin: Tích hợp nhiều thông tin xác minh danh tiếng và xác minh để giảm bớt nguy cơ bị phù thủy tấn công trong quá trình bỏ phiếu quản trị và phân phối phần thưởng.
· ID đa giác, zkPass và ZK-proof framework: hỗ trợ người dùng chứng minh sự thật cụ thể mà không làm rò rỉ dữ liệu cơ bản.
· Dịch vụ tên miền Ethereum (ENS) + chứng chỉ ngoài chuỗi: Ví được mã hóa không chỉ có thể hiển thị số dư tài sản mà còn liên kết danh tính xã hội và thuộc tính xác thực của người dùng.
Hầu hết các dự án xác thực danh tính được mã hóa đều có cùng một mục tiêu: cho phép người dùng độc lập chứng minh danh tính của họ hoặc các sự kiện liên quan và thông tin nhận dạng sẽ không bị khóa bởi một nền tảng duy nhất. Điều này trùng hợp với khái niệm thúc đẩy ví nhận dạng kỹ thuật số của EU: chứng chỉ nhận dạng có thể đi cùng người dùng một cách tự do giữa các ứng dụng khác nhau mà không cần xác minh nhiều lần.
Xu hướng này cũng sẽ thay đổi mô hình hoạt động của các ngân hàng kỹ thuật số. Ngày nay, các ngân hàng kỹ thuật số coi xác thực danh tính là biện pháp kiểm soát cốt lõi: đăng ký người dùng, đánh giá nền tảng và cuối cùng là tài khoản thuộc về nền tảng. Nhưng khi xác thực danh tính trở thành thông tin xác thực mà người dùng có thể mang theo độc lập, vai trò của ngân hàng kỹ thuật số sẽ thay đổi thành nhà cung cấp dịch vụ truy cập hệ thống nhận dạng đáng tin cậy. Điều này sẽ đơn giản hóa quy trình mở tài khoản người dùng, giảm chi phí tuân thủ, giảm kiểm tra lặp lại và cho phép ví được mã hóa thay thế tài khoản ngân hàng và trở thành nhà cung cấp cốt lõi cho tài sản và danh tính của người dùng.
Triển vọng xu hướng phát triển trong tương lai
Tóm lại, các yếu tố cốt lõi một thời của hệ thống ngân hàng số đang dần mất đi khả năng cạnh tranh:Quy mô người dùng không còn là hào nữa, thẻ ngân hàng không còn là hào nước nữa và ngay cả giao diện người dùng đơn giản cũng không còn là hào nước. Các rào cản thực sự đối với sự cạnh tranh khác biệt được phản ánh ở ba khía cạnh: các sản phẩm sinh lời được các ngân hàng kỹ thuật số lựa chọn, các kênh lưu thông vốn mà họ dựa vào và hệ thống xác thực danh tính mà họ kết nối. Ngoài ra, các chức năng khác sẽ dần hội tụ và ngày càng có thể thay thế được.
Các ngân hàng kỹ thuật số thành công trong tương lai sẽ không phải là phiên bản nhẹ của các ngân hàng truyền thống, nhưng sẽ là hệ thống tài chính ưu tiên ví tiền. Họ sẽ neo một công cụ lợi nhuận cốt lõi nhất định và công cụ này trực tiếp xác định tỷ suất lợi nhuận và các rào cản cạnh tranh của nền tảng. Nhìn chung, các công cụ tạo lợi nhuận cốt lõi có thể được chia thành ba loại:
Ngân hàng kỹ thuật số theo sở thích
Khả năng cạnh tranh cốt lõi của loại nền tảng này là trở thành kênh ưa thích để người dùng lưu trữ tiền xu ổn định. Miễn là nó có thể hấp thụ số dư của người dùng quy mô lớn, nền tảng này có thể kiếm thu nhập thông qua lãi suất ổn định được dự trữ, thu nhập trên chuỗi, đặt cược và đặt cược lại, v.v. mà không cần dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ. Ưu điểm là hiệu quả sinh lời của việc nắm giữ tài sản cao hơn nhiều so với việc lưu thông tài sản. Loại ngân hàng số này có vẻ là một ứng dụng hướng đến người tiêu dùng, nhưng thực chất nó là một nền tảng tiết kiệm hiện đại được ngụy trang dưới dạng ví. Khả năng cạnh tranh cốt lõi của nó là cung cấp cho người dùng trải nghiệm gửi tiền và kiếm lãi suôn sẻ.
Ngân hàng kỹ thuật số định hướng dòng thanh toán
Giá trị của loại nền tảng này đến từ quy mô giao dịch. Chúng sẽ trở thành kênh chính để người dùng nhận, thanh toán và tiêu thụ stablecoin, tích hợp sâu sắc quá trình xử lý thanh toán, người bán, trao đổi tiền tệ hợp pháp và tiền điện tử cũng như các kênh thanh toán xuyên biên giới. Mô hình lợi nhuận của nó tương tự như mô hình của những gã khổng lồ thanh toán toàn cầu. Lợi nhuận từ một giao dịch là rất ít. Tuy nhiên, một khi nó trở thành kênh lưu thông quỹ ưa thích của người dùng, nó có thể tích lũy thu nhập đáng kể thông qua khối lượng giao dịch khổng lồ. Lợi thế của họ là thói quen của người dùng và độ tin cậy của dịch vụ, khiến chúng trở thành lựa chọn mặc định khi người dùng cần chuyển tiền.
Ngân hàng kỹ thuật số có cơ sở hạ tầng tiền tệ ổn định
Đây là đường đua sâu nhất với lợi nhuận tiềm năng cao nhất. Loại ngân hàng kỹ thuật số này không chỉ là kênh lưu thông cho stablecoin mà còn cam kết kiểm soát quyền phát hành của stablecoin hoặc ít nhất là kiểm soát cơ sở hạ tầng cơ bản của nó. Phạm vi kinh doanh của nó bao gồm các khía cạnh cốt lõi như phát hành, mua lại stablecoin, quản lý và thanh toán dự trữ. Tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực này là cao nhất vì việc kiểm soát dự trữ trực tiếp quyết định việc phân bổ thu nhập. Loại ngân hàng số này tích hợp các chức năng từ phía người tiêu dùng với tham vọng về cơ sở hạ tầng, không còn là một ứng dụng đơn thuần mà hướng tới một mạng tài chính đầy đủ tính năng.
Tóm lại, Các ngân hàng kỹ thuật số dựa trên sở thích kiếm tiền bằng cách người dùng gửi tiền, ngân hàng kỹ thuật số theo dòng thanh toán kiếm tiền bằng cách người dùng chuyển tiền và các ngân hàng kỹ thuật số dựa trên cơ sở hạ tầng có thể tiếp tục kiếm lợi nhuận bất kể vấn đề gì người dùng thực hiện những hành động nào.
Tôi dự đoán rằng thị trường sẽ được chia thành hai phe: phe đầu tiên là các nền tảng ứng dụng hướng tới người tiêu dùng, chủ yếu tích hợp cơ sở hạ tầng hiện có và các sản phẩm đơn giản và dễ sử dụng nhưng chi phí chuyển đổi người dùng cực kỳ thấp; phe thứ hai đang hướng tới lĩnh vực cốt lõi là tổng hợp giá trị, tập trung vào phát hành stablecoin, định tuyến giao dịch, thanh toán và tích hợp xác thực danh tính.
Việc định vị cái sau sẽ không còn bị giới hạn ở các ứng dụng nữa, nhưng sẽ trở thành nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng cải trang thành người tiêu dùng. Mức độ gắn bó với người dùng của họ là cực kỳ cao vì họ sẽ lặng lẽ trở thành hệ thống cốt lõi để lưu thông tiền trên chuỗi.
Đề xuất đọc:
Công ty kho bạc Bitcoin lớn nhất châu Á Metaplanet Tại sao không mua giá thấp?
Thủ đô Multicoin: The kỷ nguyên công nghệ tài chính 4.0 đã đến
