Global Central Bank의 "Golden Age"는 무엇입니까

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최근 과거에 가장 인기 있는 시장 문제는: 글로벌 중앙 은행 판매 금? 이 15-year-old 공식 "golden hoarding"이 끝났습니까

윈드 트랙 거래 플랫폼에 따르면, Joni Teves, 스위스 실버 strategist, 4 월에 발표 된 최근 귀금속 연구에 대한 명확한 판단을했다 2, 중앙 은행의 구조적 이동과 대규모 금 판매의 매우 낮은 확률. 공식 기관은 구입의 속도가 급격하게 느려질 것이라는 점을 제외하고 그물 구매 인 위치를 유지 할 것입니다 - 구입 된 연간 금액은 2026 년 800 ~ 850 톤 사이에서 예상되며, 2025 년 860 톤의 수준 아래 약간。

최근 시간에 가장 인상적인 샘플에 대한 보고서 - 터키에서 몇 주에 판매 된 약 50 톤의 금. Teves argued 그 터키의 공식 금 자료 혼합 작업 추적의 상업 은행 위치, 스왑, 등, 그리고 그 머리는 혼자 infer 그 “중앙 은행 시작 판매” 이다 높은 위험, 에 의해 판단되어야 하는 데이터。

가격 수준에서 은행은 "고소"로 단기 정의합니다. 지리적 위치 정보 루프는 금 가격 쉐이킹 및 라운드를 유지하지만 중간 용어 논리는 새로운 높이로 계속됩니다. 2026 골드 가격의 평균 연간 예측은 $ 5,000 (이전 $ 5200, 주로 1/4 예약 조정)로 변경됩니다. 연간 $ 5,600 (월말 기준)。

이 라운드의 주요 이유로 "중앙 은행 돈"을 고려, 800-850 톤 더 같은 "저렴."

시장 두려움은 특정하다 : 중동의 분쟁이 길어지면, 오일 가격 인플레이션, 성장 약점 및 통화 공시, 일부 중앙 은행은 압력으로 거래하기 위해 금을 판매하기 위해 강제 될 수있다. 보고서는 "개인 중심의 은행 판매"가 일어날 수 있음을 부인하지 않지만이는 공식 부문 추세의 역대와 동일하지 않다는 것을 강조합니다。

보고서에 주어진 키 알림은 지난 15 년 동안 공식 부문에서 금의 지속적인 증가의 맥락에서 한 달 동안 금지되지 않다는 것입니다. 이러한 이유로 인해 초기 구매 중앙 은행은 핵심 직책을 외부에서 약간의 전술적 인 스탑오버를 할 수도 있습니다. 높은 금 가격 트리거 리밸런싱; 금 생산 국가의 "자연적 인 인 인 플로우"는 외장 배달으로 번역합니다. 다른 말에서는, 판매는 행동, 반드시 위치일 수 있습니다。

기본 판단은 그물 구매가 남아 있지만, 더 느린 속도로. 여기에 대한 세부 사항은 공식 부문의 거래 습관입니다. 그들은 "인종 구매자"와 비슷하며 종종 더 빠르고 높은 플랫폼을 안정화 할 수있는 시장을 허용 할 때 하단 업 힘을 제공합니다. 반대로, 공식 부문은 일반적으로 가격을 더 적합하고 휘발성이있을 때 intervene에 따라하지 않습니다。

이것은 시장이 갑자기 "중앙 은행이 누락 된 것"이라는 것을 설명합니다. 연구에 언급 된 관찰은 공식 부문과 가까운 미래에 다른 장기 홀더가 각 드롭을 위해 더 많은 경사된다。

"50 톤"을 판매하는 터키의 narrative는 증폭되고, 금의 가격은 미국 달러와 실제 관심 비율에 의해 더 많은 구동됩니다

터키의 경우는 "중앙 은행은 돈을 판매하기 시작합니다."의 달에 맞는 것 같습니다. 그러나 터키에는 몇몇 peculiarities가 있습니다: 변화의 부분은 직접 판매한 보다는 오히려 교환될지도 모릅니다; 그리고, 더 중요하게, 터키 중앙 은행은 국내 은행 체계에 있는 유동성 관리를 지원하는 정책 공구로 긴 사용한 금이 있습니다。

터키 중앙 은행이 공개 한 총 금의 일부는 상업 은행의 위치에 해당합니다. 더 많은 정책을 추가하면 은행 및 기타 금융 시스템에 골드를 사용 할 수 있습니다 2017 "총 데이터 변경"는 시장에 판매하는 "중앙 은행"에 탄타 마운트를 의미하지 않습니다. 보고서 ' s 권고는 명확했다 : 추세는 더 자세한 데이터가 통합 될 수 한 번 논의 될 것입니다。

3 월, 무역 환경에서 "double uncertainty"가 있었다 : 한 손으로, 이란의 정보 발효 될 때, 금 가격은 1 월 - 2 월의 날카로운 상승 후 새로운 안정성을 찾고 있었다; 그리고, 다른 한편으로, 매크로와 자산 가격의 중동 충돌의 영향은 비선형이었다, 장기 자금이 베팅에 reluctant。

단기적으로, 전략적인 자금은 "fall-to-buy"용으로 사용할 수 없을 때, 전통적인 프레임 워크로 돌아 가기 위해 금 가격을 쉽게합니다. 달러는 강력하고 실제 미국 유가가 갈수록 가격은 억제됩니다. 많은 사람들이 더 짜증나는, 심지어 일부 빈 전력이 등장합니다. 또한, 중국 수요는 4,500 달러의 주위에 금의 꾸준한 가격과 $4,700의 주위에 충격을 지원하고있다。

중앙 은행 보유 돈의 밑바닥 논리: 판매 없음

세계 은행의 다섯 번째 Biannual Reserve Management Survey (2025)는 훨씬 더 낮은 문제점을 설명합니다. 중앙 은행은 금에 대해 생각합니다. 설문 조사는 12 월 2024까지 창고를 덮고, 136 개 기관이 가장 높은 수준에 참여하고 첫 번째로 분리 된 금 장을 차지했습니다。

몇몇 숫자는 중앙 은행의 행동의 경계를 명확하게 합니다: 중앙 은행의 대략 47%는 침략적인 판단에 근거를 둔 대략 26%의 “historical 유산”를 가진 금을 붙들기 위하여 결정합니다; 금의 단지 대략 1/4는 공식적인 전략적인 자산 할당 기구에서 포함됩니다。

더 중요하게, 단지 대략 4.5 퍼센트는 금 예비에 단기 전술적인 조정을 만들 것입니다, 금 투자 작풍은 구매하고 붙드는에 의해 지배됩니다 (대략 62 퍼센트). 이 이미지는 심지어 구입의 속도가 느리면 공식 부문은 뉴스 중심의 그룹과 마찬가지로 빈번한 회전 상인。

운전자의 절반 이상이 가장 중요한 원인으로 "분리화"를 나열했습니다. 지역 금 구매 계획의 약 35 %와 지리스크의 약 32 %; 그리고 원인으로 "분리적 수요"의 약 6 %. 금의 공식 부문 's justification은 최근 변동으로 인해 붕괴되지 않습니다。

단기 충격은 불가피하지만, 새로운 높은 여전히 메인 라인입니다

무역의 수준으로 돌아 가기, 금은 증가하는 직선 경로가 아닙니다 : 그것은 계속 출시 될 수 있으며 다가오는 주에 나선, 시장은 지속적으로 상승 Geo-risks. 그러나, 그것은 중간에서 장기에 금의 financing을 구동하는 두 개의 선을 믿는다 — 성장과 인플레이션 위험의 조합, 지오 스탑싱의 지속성 - 더 일반 조합으로 "금에 반대"를 돌고있다。

이 프레임 워크 내에서, 보고서에 주어진 가격 앵커는: 평균 연간 금 가격 $5,000 2026 및 $5,600의 최종 년 대상. 동시에, speculation은 “클린저”이 되고 장기적인 참가자가 여전히 존재한다는 것을 언급했었습니다; retreats가 다시 발생하면 추세의 끝보다 오히려 “전략적인 창”에 더 가깝습니다。