Hong Kong Deals, Stabilisasi Pola Mata Uang:

Ini diambil dari Rehab Financial Review
Penulis: Gao Hua, Ketua, Ketua, Presiden, Profesor Keuangan, Guru Ph.D., penelitian jangka panjang pada aset yang dienkripsi, dalam seri yang berjudul "Mata Uang Stabil: masa depan keuangan digital"; Xue Bo, peneliti doktor pos, Sekolah Keuangan Internasional, Universitas Jordan

 

PADA 10 APRIL 2026, OTORITAS KEUANGAN HONG KONG (HKMA) RESMI MENGELUARKAN PELAT LISENSI PERTAMA UNTUK PENSTABIL KOIN KE FINANCE TECHNOLOGY LT. DAN BANK HSBC LT. DI SHANGHAI。

Dengan demikian, Hong Kong, Cina, telah menyelesaikan sebagian besar "legislation-review- issue" penutupan mata uang Prancis stabilisasi mata uang dan telah mengambil memimpin dalam memindahkan aturan stabilisasi mata uang untuk implementasi dan tahap operasional persiapan。

Hal ini penting bukan hanya karena Hong Kong mengeluarkan plat nomor pertamanya, tetapi juga karena faktaLokasi mata uang yang stabil di Hong Kong berubahAku tidak tahu. Hal ini tidak lagi sekedar bantuan dalam transaksi aset terenkripsi, tetapi secara eksplisit tertanam dalam aktivitas keuangan dunia nyata seperti pembayaran perbatasan, pembayaran lokal, transaksi dalam aset monetisasi dan pemrograman keuangan. Dengan kata lain, Hong Kong mempromosikan mata uang stabilitas, bukan untuk menciptakan spekulasi baru, tetapi untuk mencoba untuk membentuknyaInfrastruktur keuangan digitalSebagian。

Sistem ini sangat jelas dalam hal komposisi dari pemegang pertama. HSBC adalah yang pertama didirikan oleh Bank of Slag Chartered (Hong Kong), Hong Kong Telekomunikasi dan Animoca Brands. Kombinasi ini menunjukkan bahwa koin stabilisasi pertama di Hong Kong tidak hanya dilegalkan sebagai "proyek asli terenkripsi" melainkan konsolidasi sistemik dari kredit bank, entri pembayaran dan kemampuan rantai。

Lebih utama lagi, Hong Kong Monetary Authority menerima 36 aplikasi pada akhir periode aplikasi pertama, dan hanya dua yang akhirnya mengeluarkan kartuHanya sekitar 5,6% dari angka pertamaDan membuat jelas bahwa jumlah lisensi akan tetap "sangat terbatas". Hal ini menunjukkan bahwa Hong Kong tidak mengikuti rute ekspansi yang longgarAmbang tinggi, akses selektifAku tidak tahu。

Keuntungan pre-emptive di Hong Kong bukan hanya slogan. Pada 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong mengadopsi RUU Uang Stabilisasi; pada 30 Mei, Peraturan tersebut bersifat konstitusional; pada 1 Agustus, Peraturan Mata Uang Stabilisasi yang masuk ke kekuatan; oleh 10 April 2026, pelat pertama telah dikeluarkan secara resmi dan Hong Kong telah pergi"Legislative- review- dealing"Rantai lengkap。

Sebaliknya, sementara mata uang Uni Eropa MICA yang terkait ketentuan yang berlaku dari 30 Juni 2024, kerangka keseluruhan tidak sepenuhnya diterapkan sampai 30 Desember 2024; jendela aplikasi aset terenkripsi baru Inggris FCA tidak dibuka sampai 30 September 2026 dan peraturan baru diharapkan untuk masuk ke dalam kekuatan pada 25 Oktober 2027. Setidaknya dengan kecepatan pendaratan institusional, Hong Kong telah memimpin pusat keuangan internasional。

Lebih penting lagi, Hong Kong tidak hanya berlisensi, tidak memiliki adegan. Pada bulan Februari 2023, Pemerintah Hong Kong menyelesaikan obligasi hijau pertama Hong Kong $800 juta dolar dalam bentuk boneka dan, pada bulan Februari 2024, beberapa obligasi hijau sebesar 6 miliar Hongkong meliputi dolar Hong Kong, renminbi, dolar Amerika Serikat dan euro. Pada saat yang sama, fase pertama dari e- HKD telah melibatkan 16 lembaga meliputi enam aplikasi; Proyek Ensemble Sandbox juga telah diluncurkan dan secara bertahap memasuki fase baru untuk mendukung transaksi nilai nyata. Artinya, Hong Kong tidak mulai bercerita dari awal, namun dibangun pada satu set eksperimen keuangan dan infrastruktur awal dalam rantai。

Tentu saja, pentingnya kesepakatan Hong Kong tidak bisa hanya dipahami sebagai fakta bahwa hal itu akan merumuskan stabilitas mata uang global. Nilai total pasar dari pasar mata uang global sekarang berdiri di US $317 miliar, peningkatan lebih dari 50 persen dibandingkan dengan awal 2025; tetapi secara struktural, bagaimanapun, nilai pasar dari pasar mata uang global sekarang lebih dari 50 persenLEBIH DARI 90 PERSEN MATA UANG YANG DIDUKUNG PERANCIS TETAP BERLABUH DI AMERIKA SERIKAT DOLAR, DENGAN USDT DAN USDC BERSAMA-SAMA AKUNTANSI UNTUK SEKITAR 93 PERSEN DARI TOTAL NILAI PASARAku tidak tahu。

Ini berarti bahwa rantai keuangan sejauh ini tidak secara fundamental menayangkan kembali struktur daya moneter global, tetapi lebih dari itu memiliki sebagian besar terus dominasi kredit dolar, aset dolar dan likuiditas dolar. Terobosan ini di Hong Kong bukan tentang menantang dolar dalam jangka pendek, tapi tentangAmbil alih dalam menjelajahi jalur pengembangan yang lebih terinstitusional, dapat diverifikasi dan dapat dihuni untuk mata uang yang tidak stabil seharga dolarAku tidak tahu。

Dalam konteks yang lebih besar keuangan digital Cina, makna nyata dari kesepakatan ini di Hong Kong mungkin tidak apakah Daratan segera mereplikasi sistem stabilisasi Renminbi, tetapi lebih lanjut menyoroti pengaturan hirarki lebih lanjut:Internal by NumberTahan renminbiMata uang statistiknolPembayaran dan lantai pemantauan, dengan Hong Kong sebagai situs uji coba bagi rezim lepas pantai, untuk menjelajahi batas-batas aplikasi dari kestabilan mata uang dalam pembayaran lintas batas, pemukiman rantai dan transaksi aset mata airAku tidak tahu。

Renminbi digital lebih mendukung kepemilikan resmi dan lembaga domestik, sementara mata uang stabilisasi resmi Hong Kong lebih dekat ke pasar lepas pantai, pembayaran internasional dan perdagangan rantai. Keduanya tidak selalu menjadi hubungan pengganti, tetapi lebih cenderung untuk mengembangkan pola yang berlapis dan komplementer。

Tapi pengendalian diri yang diperlukan juga harus dilaksanakan. Penutupan sistem tidak sebesar penutupan pasar, juga tidak penerbitan pertama berarti bahwa pola kompetisi adalah kaku. Menjalankan nyata dari dolar Hong Kong masih tergantung pada munculnya efek jaringan yang cukup kuat, kebutuhan pembayaran dan sikap keras kepala adegan. Terutama ketika mata uang penyeimbang dolar telah menciptakan keuntungan yang jelas sebelum emptif, apakah model Hong Kong bisa melakukannyaPindah dari "template kualitas" ke "sistem skala" membutuhkan waktu untuk mengujiAku tidak tahu。

Secara keseluruhan, penerbitan pertama lisensi mata uang stabilitas Hong Kong memang merupakan titik penting dalam evolusi peraturan stabilitas mata uang global. Apa yang menjadi perhatian sebenarnya adalah bukan berapa banyak hasil pasar yang dicapai Hong Kong, melainkan mempelopori sebuah contoh sistem yang dapat diamati, diuji dan iteratif。

Dari 36 aplikasi, hanya 2 yang dikeluarkan, dan Hong Kong bukan langkah menuju banjir, melainkan pemutaran ambang batas tinggi dari generasi berikutnya infrastruktur keuangan digital. Kunci untuk jalan ini di masa depan bukanlah jumlah lisensi yang dikeluarkan, tetapi kemampuan untuk mengubah kredit institusi, adegan nyata, jaringan pembayaran dan aliran aset sepanjang rantai menjadi sistem nyata。