MENGAPA PENAMBANG BITCOIN BERALIH KE AI? ALASAN DIBALIK SEMUA INI MENAKJUBKAN
Ini adalah oleh♪ Tiger Research ♪Penulis studi pada musim gugur tajam dengan harga bitcoin yang memaksa penambang untuk mengubah model bisnis mereka。
Ringkasan highlights
-
Ketidakstabilan pendapatan dan peningkatan biaya tambang bitcoin merusak operasi inti perusahaan tambang terenkripsi。
-
Akibatnya, perusahaan enkripsi berubah untuk menyewa ruang pusat data dari tambang yang ada ke perusahaan teknologi besar。
-
Ini mengurangi persaingan intens dan membuat industri lebih kuat。
1. Resiko komersial bagi perusahaan tambang terenkripsi
KAMI SEBELUMNYA TELAH MENGANALISIS RISIKO KEUANGAN YANG DITIMBULKAN OLEH JATUHNYA BITCOIN KE DIGITAL ASSET RESERVE (DAT). NAMUN, TIDAK HANYA DAT YANG BERADA DI BAWAH TEKANAN. PERUSAHAAN TAMBANG BITCOIN, YANG BEROPERASI SECARA LANGSUNG, JUGA BERESIKO BESAR。
Kerapuhan perusahaan pertambangan berasal dari model bisnis sederhana mereka. Pendapatan tergantung hampir seluruhnya pada harga bitcoin, yang sendiri tidak dapat diprediksi. Sebaliknya, biaya cenderung meningkat seiring waktu。
-
Pendapatan yang tak dapat diprediksiPendapatan perusahaan bergantung sepenuhnya pada harga pasar Bitcoin。
-
Biaya struktural meningkatKesulitan pertambangan terus meningkat, harga listrik meningkat dan perangkat keras perlu diganti secara berkala。
Struktur ini terutama bermasalah selama musim gugur dengan harga bitcoin. Penghasilan jatuh segera, sementara biaya terus naik. Perusahaan tambang berada dalam situasi ganda。
Regulasi risiko menambahkan lain lapisan ketidakpastian. Negara bagian New York di Amerika Serikat telah mengajukan proposal untuk meningkatkan pajak dari perusahaan tambang. Kebanyakan besar perusahaan tambang terenkripsi saat ini terletak di daerah yang relatif longgar diatur, seperti Texas, dengan dampak pendek terbatas. Namun demikian, risiko yang ditimbulkan oleh tekanan regulasi yang lebih luas tidak dapat diabaikan。
Terhadap latar belakang ini, perusahaan pertambangan menghadapi pertanyaan mendasar: apakah model bisnis ini layak dalam jangka panjang
Struktural kerentanan perusahaan tambang terenkripsi
Sumber:♪ Tiger Research ♪
Rata-rata biaya penggalian bitcoin sampai hari ini adalah sekitar $74.600, hampir 30 persen lebih tinggi dari setahun yang lalu. Jika faktor seperti depresiasi dan insentif ekuitas diperhitungkan, total biaya produksi per bitcoin akan meningkat hingga sekitar $130.000。
Harga perdagangan bitcoin saat ini sekitar $90.000, yang berarti bahwa setiap bitcoin pulih oleh perusahaan pertambangan akan menderita kerugian buku sekitar $46.000. Celah ini menyoroti pembaruan antara biaya operasi dan harga pasar。
Seiring waktu, situasi telah menjadi lebih rapuh. Kesulitan pertambangan meningkat secara signifikan pada tahun 2025 dibandingkan dengan 2022, sementara regulasi energi di beberapa daerah menjadi lebih ketat. Faktor-faktor ini mengurangi prediksi biaya dan mengurangi stabilitas struktural operasi pertambangan。
3. Menuju ke pusat data cerdas buatan
Sumber:♪ Tiger Research ♪
Sebagai kompetisi di bidang kecerdasan buatan tumbuh, begitu juga permintaan untuk pusat-pusat data oleh perusahaan teknologi besar. Namun, pembangunan pusat data baru akan memakan waktu beberapa tahun. Tidak dapat diterima untuk menunggu dalam kompetisi bulanan atau triwulanan untuk kecerdasan buatan。
Perusahaan tambang telah mengidentifikasi kesempatan timbul dari kesenjangan pasar ini. Fasilitas yang mereka jalankan saat ini dilengkapi dengan perangkat keras komputasi berkinerja tinggi, pasokan listrik besar dan sistem pendingin canggih. Sementara fasilitas ini tidak dapat sepenuhnya direnovasi semalam, spesifikasi mereka sangat kompatibel dengan kebutuhan perusahaan teknologi besar. Hal ini memungkinkan transisi yang relatif cepat ke pusat data intelijen buatan。
-
GPU PERFORMANCE TINGGIPERUSAHAAN PERTAMBANGAN DIENKRIPSI MENGOPERASIKAN CLUSTER GPU BESAR YANG DAPAT DIGUNAKAN KEMBALI UNTUK PERHITUNGAN KECERDASAN BUATAN. GPU NVIDIA ADALAH CONTOH UMUM. DENGAN MENYESUAIKAN FASILITAS, ASET INI DAPAT MENDUKUNG SUMBER PENDAPATAN BARU SELAIN PERTAMBANGAN。
-
Infrastruktur listrikPerusahaan tambang memiliki akses ke jaringan ratusan MW. Dalam pasar listrik yang diatur dengan baik, bahkan di mana dana tersedia, akses sebesar ini jarang dan sulit untuk direplikasi。
-
Sistem pendinginPENGALAMAN YANG DIPEROLEH DARI OPERASI ASCIC DAPAT DITERAPKAN DENGAN BAIK DALAM MENGELOLA SERVER AI PANAS TINGGI SEPERTI H100 DAN H200. DALAM PRAKTEK, BANYAK TAMBANG DAPAT DIKONVERSI KE PUSAT DATA AI DALAM WAKTU ENAM SAMPAI DUA BELAS BULAN。
Sumber:♪ Tiger Research ♪
Inti Ilmiah adalah contoh khas. Perusahaan menghadapi risiko kebangkrutan pada tahun 2022, tapi berhasil berubah menjadi operasi Smart Data Centre untuk Pekerja Militer. Saat ini, perusahaan beroperasi sekitar 200 MW kapasitas pusat data dan rencana untuk memperluas secara bertahap ke 500 MW. Transisi ini dari perusahaan tambang bermasalah ke pusat data penyewaan perusahaan adalah contoh yang baik bagaimana penggunaan infrastruktur alternatif dapat membantu bisnis untuk berkembang terus。
Perusahaan tambang lain mengikuti pola yang sama. IREN dan TeraWolf juga memperluas operasi tambang inti. Meskipun mereka belum sepenuhnya berubah menjadi pusat data penyewaan perusahaan, mereka mengembangkan model bisnis tambahan melampaui pertambangan bitcoin。
Inisiatif ini mencerminkan tren yang lebih luas. Sebagai keuntungan penurunan pertambangan, perusahaan tambang terenkripsi berusaha untuk beradaptasi model bisnis dengan usia kecerdasan buatan. Pergantian ini tidak begitu banyak tentang pertumbuhan ambisi seperti tentang keputusasaan。
4. Strategi diversifikasi pertambangan yang dienkripsi
Pergantian perusahaan tambang terenkripsi dari operasi pertambangan yang tidak menguntungkan sampai operasi pusat data artifisial adalah bukan tren sementara tapi merefleksikan strategi rasional yang ditujukan untuk membangun modal lebih efisien。
Seperti pergeseran tidak boleh dilihat sebagai pengembangan negatif. Sebaliknya, itu membantu perusahaan pertambangan untuk membangun lebih stabil uang mengalir. Dengan pendapatan yang lebih stabil, perusahaan dapat terus memegang bitcoin tanpa harus menjualnya dengan harga yang lebih rendah。
Ini jauh dari alternatif. Perusahaan dengan arus uang negatif yang gigih berada pada risiko kebangkrutan dan sering dipaksa untuk menjual bitcoin dengan harga yang tidak menguntungkan. Sebaliknya, pendapatan pusat data memungkinkan perusahaan tambang memiliki fleksibel untuk memegang atau menjual bitcoin, sehingga mencapai transaksi strategis. Ini lebih menguntungkan bagi perusahaan dan pasar secara keseluruhan。
Tidak semua perusahaan fokus pada pusat data murni penyewaan. Beberapa perusahaan, seperti Bitmine dan Catedra Bitcoin, memperluas operasi mereka ke model DAT di luar pertambangan。
DIAMBIL BERSAMA-SAMA, PERUBAHAN INI MENUNJUKKAN BAHWA INDUSTRI TAMBANG MATA UANG TERENKRIPSI MENJADI DEWASA. KURANG PESERTA KOMPETITIF KELUAR PASAR ATAU TRANSISI, SEHINGGA MENGURANGI TEKANAN PADA PERTAMBANGAN. PADA SAAT YANG SAMA, PERUSAHAAN TERKEMUKA BERKEMBANG DARI OPERASI TAMBANG SEDERHANA KE OPERASI DAT DIVERSIFIKASI。
Bahkan, link lemah sedang dihapus dan struktur pasar keseluruhan menjadi lebih tangguh。
