秘密の通貨やビットコインのシャドウですか

AJCのオリジナル

原文:ルフィ、フォーサイトニュース

 

すべての主流暗号化された金銭資産のうち、ETAは最も論争です。 メインストリーム暗号化された通貨としてのBitcoinのステータスは広く認識されていますが、 Taichaのポジションはまだ終わっています。 いくつかのために、ETAは、ビットコイン以外の信頼性を持つ唯一の非敗北通貨資産です。 他の人にとって、ETAは本質的にビジネスで、売上高の回収の継続的減少と収益性の強化だけでなく、より迅速でコストのかかる公共チェーンの数のための激しい競争に直面しています。

この紛争は、今年の後半にピークしたようです。 3月には、RYRPの完全に希釈された評価は、TAIFUNG(すべての通貨が循環中であることに注意する価値があります。一方、RYRPは総供給の約60パーセントです)よりも短命でした。

3月16日、大風の総希釈は2,765万ドルと推定され、RMBの対応する評価は23,923.3万ドルであった。 この結果は1年前にほとんど予期できませんでした。 続いて, 上 8 4月 2025, ETH/BTCの為替レートが下落 0.02, 最低記録以来 2月 2020. 言い換えれば、ビットコインに関連する牛市場の前のラウンドですべての増加が繰り返されています。 同時に、イーサリアの市場が氷点に数年落してしまった。

問題が悪化するために、価格の低下は氷山の先端だけである。 パブリックチェーン手数料市場のETAのシェアは、競合者の生態の上昇と縮小し続けています。 2024年、SOLANAが復活しました。2025年、Hyperliquidは感染しました。 一緒に, 彼らは、運賃の市場シェアを削減します 17 パーセント, パブリックチェーンで4位をランキング - 崖から一年前にリストの上部と比較して落とす. 手数料はすべてを表すことはできませんが、経済活動の流れの明確な信号です。 今日、ETAは開発の歴史の中で最も厳しい競争パターンに直面しています。

しかし、歴史的経験は、暗号化された通貨市場での主要な反転が市場センチメントの最も特徴的な瞬間から始まります。 一方、タイファの顕著な低下のほとんどは、外界の「失敗資産」と宣言されたとき、実際には市場価格によって吸収されていました。

2025年(昭和20年)5月、上品な市場が出現し始めた。 この期間中、TCCの為替レートとドル価格の強い反動がありました。 太風からビットコインへの為替レートは、4月の0.017から8月の0.042の低いポイントから登りました。, 増加 139 パーセント; 太風バラのドル価格はから急激に上昇 $1646 に $4793, 増加 191 パーセント. 8月24日にピークされた増加は、太風価格の$4946のレコード高に達します。 この値の評価に続いて、ETAの全体的な動きが上方ルートに戻ってきたことは明らかです。 EIP財団のリーダーシップの変化、ならびにEIPに焦点を絞った財務企業の出現、市場で自信を注入しました。

現在のラウンドがバラになる前に、 TAIFENG と BITCOIN の状況は、ETF 市場でよく表されたほど多様でした。 2024年7月、ETFが市場に出てきたが、流入が非常に少ない。 リストの最初の6ヶ月で、ネットの流入はわずか24.1億ドルで、BITCOIN ETFの記録的なパフォーマンスとは一目瞭然です。

しかし、イーサリアハウスの強い回復により、ETFの流入に関する市場の懸念が刻印されています。 年を経って、ETFで利用できるETFにネットが流入し、ビットコインで2億2,700万ドルに相当する。 ビットコインの市場価値は、大風の5倍近くであることを考えると、ETFの流入の大きさは2.2回しか異なります。市場の期待をはるかに下回るギャップです。 言い換えれば、市場規模の調整時、ETFの市場需要は、実際にビットコインのそれを超える。 結果は、ETHER HOUSEに実質的な関心の欠如があった引数の完全な逆転でした。 また、特定の期間にわたって、ETFファンドはビットコインを直接破砕しても流れます。 5月26日から8月25日まで、ETFネットがETFに流入し、ETFは10,12億ドル超え、同時にビットコインETFで9億ドル超え、機関のニーズが明らかにETFに傾けられたのは初めてでした。

ETFディストリビューションエージェンシーのパフォーマンスに関しては、ベレーは引き続き市場をリードしています。 2025年の終わりまでに、EFFは、ETFの市場を60セントに占めるBEDの旗の下で3.7百万を握りました。 2024年の末尾に1.1万株の株式と比較して、増加は1セントあたり241高く、年間成長率は他のディストリビューションエーターよりもはるかに高かった。 一般的に、ETFは2025年の終わりに利用でき、6億2千万で立っていたり、コインの総供給量が約5パーセントであったりする。

ETAの強力なバックラッシュの背後にある最も重要な駆動力は、ETA Treasuryの上昇でした。 このようなリザーブは、Etherpo に対する前例のない安定的かつ継続的な要求を作成し、有価な投機または投機的資金に対する公平なサポートを提供します。 太風での価格動きが明らかな転換点である場合、この転換点では、トレソリュー株式会社の継続的な成長が深層構造変化に貢献しています。

2025年、会社は4.8百万単位、またはその総供給の4パーセントを蓄積しました。 ほとんどの場合、Tom Lee's Bitmineです。 2025年7月、当初はビットコインで採掘された会社で、その準備金と資本をTaifengに徐々に転換し始めた。 7月と11月の間に、Bitmineは累積的に3,63万のエゾドを買収し、同社の市場でリードポジションをとっている持株比率は75パーセントです。

Ethershopの強い反動にもかかわらず、最終的に冷却される増加。 11月30日現在、大風の価値は8月の高から2991に落ちています。歴史のピークの下でも、牛の最後のラウンドでは4878ドルです。 Etheraの状況は4月の谷に比べて大幅に改善しましたが、リバウンドの現在のラウンドは、最初に市場を空に引き起こした構造上の懸念を完全に排除していません。 反対に、大風の位置に関する論争は、より激しい姿勢でパブリックビューに戻ります。

一方、 TAIFENG は、ビットコインと同様の機能を表示しています。これは、金融資産を作るための鍵です。 今日、ETFの流入はもはや弱くなり、台湾の宝庫は継続的な需要の源泉となりました。 おそらく最も重要なのは、市場参加者の増加は、他のパブリックチェーントークンとは異なる TAIFUNG を見て始め、ビットコインと同じ金融フレームワークに組み込まれています。

一方、今年の後半にEtherakの落下をドラッグしたコアの問題は未解決のままです。 ETAの根本的な基礎は完全に回復していません:パブリックチェーン手数料の市場シェアは、Solana、Hyperliquidなどの強力なライバルによって絶えず絞られました。そのボトムネットワークはアクティブであり、牛市場の前のラウンドのピークの下でもよく残っています。そして価格の急激な反動にもかかわらず、Bitcoinは容易に歴史の高い横断をしており、ETAは高値で残っています。 Etherfrogの性能の最も強力な月でさえ、長期的価値の認識ではなく、オフザシェルフになる機会として、現在のラウンド増加を見る多くのホルダーはまだあります。

この論争の中央の問題は、TAIFENGが価値があるかどうかではありませんが、ETHの資産はTAIFENGネットワークの開発から構築されています。

牛市場の最後のラウンドでは、ETHの値は太府ネットワークの成功から直接利益をもたらすと広く感じられました。 これは、超音の通貨理論の核的論理です。 TAIFENGネットワークの実用性は、 TAIFENG 資産の明確で組織化された価値の創造をサポートするトークンの破壊に対する大量の要求を生成します。

今日は、このロジックが有効でないとほぼ確信しています。 Taifeng の運賃からの収入は鋭く落ち、回復は無願である; 同時に、Taifeng のネットワークの成長の 2 つの中心区域–実質の世界の資産(RWAs)および機関の市場–は Taifeng ではない中心の清算の通貨として米国ドルを使用しています。

ITAの将来の価値は、ITAネットワークの開発から、間接的に利益をもたらす方法に依存します。 しかし、この間接的な価値は大きい不確実性と蓄積します。 Taifengネットワークのシステム的重要性が高まり、より多くのユーザーや資本が、Taifengを安全な通貨と価値のストレージツールとして表示するという点で優先されます。

直接的、組織的価値の蓄積とは異なり、この間接的なパスには確実性はありません。 市場における社会的嗜好および集団合意に完全に依存します。 もちろん、これはそれ自体の欠陥ではありません。しかし、 Taifung の価値の成長は、必ずしも Taifung ネットワークの経済活動に因果的にリンクされていないことを意味します。

このすべては、大風に対する紛争との矛盾の核に戻ってきます。 ETAが徐々に通貨のプレミアムを蓄積しているのは本当かもしれませんが、プレミアムはビットコインの背後にあることを常に怠っています。 市場は、別の金融資産としてではなく、ビットコインの通貨属性の「解放」として再び見られます。 2025年、EtherとBitcoinの90日スクロール関連係数は0.7〜0.9の範囲に残り、転がりベータ係数は1方向のピークに上昇しました。 つまり、太風での価格のボラティリティがビットコインのそれを超えることを意味しますが、同時にビットコインの動きに依存しています。

これは、非常に重要な差別です。 今日の台東の通貨属性は、ビットコインの通貨の物語が市場によってまだ認識されているという事実に根ざしています。 市場が堅くビットコインの無差別な価値を信じている限り、一部のマージンマーケット参加者は、この信頼をEtherwoodに拡張する予定です。 したがって、ビットコインの動きが2026年に成長し続けると、イーサリアックはより多くの土地を失われた回復することができます。

現在、ETA Treasuryはまだ開発初期段階にあり、ETAの資金調達の増加は、主に一般的な株式配分によるものです。 しかしながら、新しい牛市場のラウンドが暗号化された通貨市場で行われるようになった場合、そのような機関は、変換可能な債券を発行し、株式を優先するなど、より多くのドルの資金調達戦略を探求する可能性があります。戦略のモデルを描画 ' ビットコインの株式の拡大。

たとえば、BitMineなどの資金は、低利なコンバーチブルボンドと高収率の優先株式を発行することで資金を調達し、ワークショップの持ち株を増加させながら、持続可能なリターンを得ることができる。 妥当な前提のもと、債券および有利な配当の相殺利益を約束します。 このモデルは、市場条件が有利である場合、リザーブは金融レバレッジで継続的に成長することができます。 ビットコイン市場が2026年にオープンしたと仮定すると、この「第2次成長曲線」は、Taifeng 対Bitcoinの高層特性を強化します。

最終的な分析では、 Taifung の通貨プレミアムの現在の市場価格はまだビットコインの動きに優先されます。 ETAはまだ独立したマクロベースでサポートされている自律的な収益資産ではありませんが、Bitcoin Monetary Consensusのサブプロバイダであり、この受益者グループは徐々に拡大しています。 ETAの最近の強力なリバウンドは、一般的なチェーン通貨ではなく、一種のビットコインとして表示するために、いくつかの市場の参加者の意思を反映しています。 しかし、比較的強いステージでも、Etheraの市場の自信は、ビットコインの物語の継続に厳密にリンクされています。

要するに、大風のモネタイゼーションは遠く離れたところから遠く離れたところにある。 現在の市場構造の下で, 台東対Bitcoinの高レベルのベッタ特性と一緒に, キッコの価格は、ビットコインの通貨の物語が材料化し続けている限り、大幅に上昇することが期待されます; そして、台東財務省および企業からの財務リソースのための構造上の要求は、実質的なブーストを提供します. 最終的には、しかし、予期せぬ未来では、大仏の収益化プロセスはビットコインに依存します。 長い期間にわたってビットコインで低関連性および低ベータ係数を達成しない限り、達成されていません。 さもなければ、 Taifeng のプレミアム スペースは、ビットコインの光の中に残ります。