Setengah tahun menghasilkan $50 miliar, dan teknologi jangka panjang, dari "Bank Crusher" ke "Bank Printer"

Penulis asli: Xu Xiu

Sumber asli:Sampai jumpa di Wall Street

24.7 miliar dalam seperempat dan hampir 57 miliar dalam enam bulan - Perusahaan chip ini, sekali dalam kerugian besar, dan pernah disebut "note breaker" oleh pasar, memainkan keuntungan paling spektakuler membuat latar belakang dalam sejarah teknologi Cina。

PADA 17 MEI, REKENING AWAL IPO UNTUK ILMU LONG- JANGKA PANJANG DAN TEKNOLOGI RENEWAL BAGIAN (HST) MENETAPKAN SATU SET ANGKA YANG MENGGUNCANG PASAR MODAL SECARA KESELURUHAN: DI KUARTAL PERTAMA 2026, PERUSAHAAN MENERIMA $50,8 MILIAR, PENINGKATAN 719 PERSEN SELAMA SATU TAHUN SEBELUMNYA; KEUNTUNGAN BERSIH DARI $26.34 MILIAR DARI IBU-IBU PER TAHUN, PENINGKATAN SEBESAR 44 PERSEN PER TAHUN, PERUSAHAAN DIHARAPKAN UNTUK MENGUMPULKAN ANTARA $11 MILYAR PER TAHUN。

Kau akan lihat betapa gilanya rapor ini。

DI ANTARA PERUSAHAAN A-STOCK NON-KEUANGAN, KEUNTUNGAN BERSIH MELEBIHI 100 MILIAR DI TAHUN 2025, DENGAN HANYA TIGA MINYAK DI CINA, CINA BERGERAK, DAN MINYAK LAUT CINA; GUIZHOU MAO + 80 MILIAR, DIBANDINGKAN DENGAN 70 MILIAR + DI ERA NINGDE, DAN ENAM PULUH PERINGKAT KELOMPOK ENERGI NASIONAL HANYA 52.9 MILIAR。TEKNOLOGI JANGKA PANJANG, ATAS DASAR LABA BERSIH SELAMA ENAM BULAN, TELAH MENCAPAI TINGKAT YANG SAMA DENGAN STASIUN PROFIT NATIONAL ENERGY GROUP, MEMIMPIN ENAM A-STOCK BUKAN-PERUSAHAAN KEUANGAN。

Apa yang bahkan lebih mencolok adalah bahwa jika data ini diantisipasi linear, keuntungan bersih dari teknologi jangka panjang diharapkan untuk melebihi $100 miliar pada 2026. Akibatnya, keuntungan tahunan perusahaan chip adalah memulihkan keuntungan dari mantan perusahaan minyak。

Namun, hanya lebih dari setahun yang lalu, perusahaan juga dikenal sebagai asli "mesin penghancur uang"。

Masa lalu kerugian: 3 tahun untuk membakar 36,6 miliar

Beralih ke data keuangan terbuka sejarah pada teknologi: pada tahun 2023, ada kerugian $16.34 miliar, pada tahun 2024 ada kerugian $7.14 miliar dan, seperti pada 31 Desember 2025, kerugian cumulatif adalah $36.65 miliar. Dalam 10 tahun terakhir, teknologi jangka panjang telah mengisi hampir setiap sen uang yang berasal dari itu ke dalam chip untuk membuat lubang maut ini。

Sekarang, bagaimana ini "catatan dihancurkan" berubah menjadi "printer" yang menghasilkan hampir $400 juta sehari dalam waktu kurang dari enam bulan

JAWABANNYA TERLETAK PADA DUA KATA KUNCI: AI, DAN INTI YANG HILANG。

THE EPIK SUPERCYCLE: AL MEMAKAN MEMORI

Dunia akan melalui siklus chip epik-kelas penyimpanan。

PENYEBAB AKAR SIKLUS SUPER- TEMPORAL ADALAH "KONSUMSI KEKERASAN" MEMORI OLEH MODEL AI BESAR。

SETIAP MODEL DIDEDUKSI OLEH ESENSI PENANGKAPAN DATA BESAR ANTARA GPU DAN MEMORI. PERMINTAAN UNTUK DRAM DARI SERVER AI TUNGGAL ADALAH 8 SAMPAI 10 KALI LEBIH BESAR DARI SERVER TRADISIONAL. SAAT PABRIK AWAN GLOBAL DAN INFRASTRUKTUR FASILITAS KOMPUTASI AI TERUS MEMPERCEPAT PERMINTAAN UNTUK DRAM MENYEBABKAN LEDAKAN STRUKTURAL。

PADA SAAT YANG SAMA, SAMSUNG, SK HERCULES DAN LIGHT MEMINDAHKAN SEJUMLAH BESAR PRODUKSI MAJU UNTUK LEBIH MENGUNTUNGKAN HBM (MEMORI BANDWIDTH TINGGI), DAN SUMBER DAYA PRODUKSI UNTUK PRODUKSI CHIP GENERIK SEPERTI DDT4, DDR5 SEDANG DIPERAS。

EKSTRIM TIDAK COCOK ANTARA PENAWARAN DAN PERMINTAAN BERKONTRIBUSI PADA PUNCAK BERSEJARAH HARGA DRAM。

TrendForce data menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2026, rasio harga kontrak DRAM meningkat antara 93 dan 98 persen; di kuartal kedua, peningkatan yang diharapkan antara 58 dan 63 persen dipertahankan. Data dari Pusat Pemantauan Harga NDC menunjukkan bahwa pada bulan Januari 2026, harga produk-produk DRAM utama telah mencapai tingkat rekor sejak 2016. Tiga kelompok utama, Samsung, SK Hercules dan Cahaya Amerika, telah menyatakan kapasitas penuh mereka dijual pada tahun 2026。

Badan industri memprediksi bahwa memori bulat ini diharapkan bertahan sampai 2030, dengan kesenjangan pasokan lebih dari 20 persen。

Harga yang telah diukur: Teknologi jangka panjang ada di node. Ayo pergi

Dalam siklus epik-kelas supercycle penyimpanan, teknologi jangka panjang tidak hanya terjebak dengan angin, tetapi juga memaksimalkan industri dividen melalui konfigurasi strategis multi- tahun sendiri。

DIDIRIKAN TAHUN 2016, TEKNOLOGI CHANGSUNG ADALAH SATU-SATUNYA PERUSAHAAN IDM DI CINA DARATAN YANG TELAH MENCAPAI PRODUKSI SKALA BESAR DARI DRAM - MODEL UNTUK MERANCANG, MANUFAKTUR, MENYEGEL DAN MENCAKUP SELURUH RANTAI INDUSTRI. PERUSAHAAN INI MEMILIKI 3 12 INCI PABRIK KRISTAL DI BEIJING DAN PUPUK, DAN TINGKAT PEMANFAATAN KAPASITAS NAIK MENJADI 94.63 PERSEN PADA TAHUN 2025。

PADA AKHIR PRODUK, TEKNOLOGI JANGKA PANJANG TELAH SEPENUHNYA DITINGKATKAN DARI DDR4 KE DDR5, DARI LPDR4X KE LPDR5 / 5X, DAN PROMOSI TERUS-MENERUS AKTIVITAS PRODUK HIGH-END TELAH SECARA LANGSUNG MENINGKATKAN KEUNTUNGAN KENAIKAN HARGA。

Dalam hal saham pasar, menurut Omdia, pasar global untuk ilmu pengetahuan jangka panjang dan teknologi telah meningkat menjadi 7,67 persen dalam hal penjualan DRAM pada kuartal keempat 2025, peringkat keempat di dunia dan pertama di Cina. Dari 3.97 persen di kuartal kedua 2025 sampai 7.67 persen di kuartal keempat, kontribusi pasar hampir dua kali lipat dalam setengah tahun。

Akibatnya, harga naik dan keuntungan meletus。

Zhu Yiming 10 tahun taruhan tinggi: tidak ada keuntungan, tidak ada gaji

Teknologi jangka panjang dapat mencapai titik ini tanpa pemain kunci: Ketua Chu Ying Ming。

SEBAGAI PENDIRI DARI INOVASI YANG BERLIMPAH, PADA 2016 ZHU YIMING MEMBUAT KEPUTUSAN YANG TIDAK DAPAT DIPAHAMI OLEH INDUSTRI - MENINGGALKAN GARIS PERUSAHAAN DESAIN CHIP KUAT, MELEMPARKAN DIRINYA SENDIRI DI TENGAH-TENGAH PESAING, MEMPERSIAPKAN TEKNOLOGI JANGKA PANJANG DAN PERJUDIAN PADA PRODUKSI NASIONAL DRAM。

SEBERAPA SULIT JALAN INI? DRAM ADALAH SPESIES CHIP PALING KOMPETITIF DI DUNIA, DENGAN SAMSUNG, SK HERCULES DAN U.S.G. AKUNTANSI UNTUK LEBIH DARI 90 PERSEN DARI SAHAM PASAR DUNIA, DENGAN PINTU MASUK BARU YANG TINGGAL HAMPIR DI RUANG ANGKASA. LEBIH BURUK LAGI, DRAM SANGAT PENTING, DAN PEMBANGKIT KRISTAL 12 INCI BUTUH RATUSAN JUTA DOLAR INVESTASI, DAN UNTUK WAKTU YANG LAMA MAGMA HAMPIR "MENGISI LUBANG"。

Zhu Yiming mengeluarkan surat perintah militer di tahun yang sama: dia tidak dibayar sepeser pun dari gajinya atau satu sen dari bonusnya sampai ia mendapat keuntungan。

Komitmen itu sudah terlampaui。

Perselisihan pemberian: 1 triliun atau 2 triliun

Berapa nilai teknologi jangka panjang untuk patah tulang seperti itu

DI BAWAH PROGRAM IPO SAAT INI, LISTECH TELAH MENAIKKAN $29.5 MILIAR, TIDAK KURANG DARI 10 PERSEN DARI TOTAL EKUITAS SETELAH PENERBITAN, DENGAN ESTIMASI IMPLISIT SEKITAR $29.5 MILIAR. KALI INI, IPO MENAIKKAN $29,5 MILIAR, YANG JUGA TERTINGGI DALAM SEJARAH ILMU PENGETAHUAN (CINA INTERNATIONAL MENAIKKAN $20,7 MILIAR PADA 2020 DAN SEBENARNYA LEBIH DARI 53,2 MILIAR)。

Penilaian pasar saat ini teknologi jangka panjang diperkirakan sekitar 1 triliun dolar dalam jangka pendek dan 2 triliun dalam jangka panjang. Dengan keuntungan bersih 100 miliar yuan pada akhir 2026, nilai pasar dari tingkat melebihi triliunan dolar sepenuhnya didukung oleh estimasi relatif。

Tentu saja, kontroversi adalah sama。

SIFAT SIKLUS DARI DRAM ADALAH POLA SEJARAH YANG TIDAK DAPAT DIHINDARI - TEKNOLOGI JANGKA PANJANG, YANG TERUS KEHILANGAN BEGITU BANYAK PADA TAHUN LALU, MENGHASILKAN BEGITU BANYAK UANG TAHUN INI BAHWA, SETELAH SIKLUS SUPER TELAH BERAKHIR DAN HARGA TELAH JATUH, KINERJA DAPAT MENYUSUT SECARA DRAMATIS。

NAMUN, PANDANGAN JUGA DINYATAKAN BAHWA LOGIKA INTI SIKLUS TELAH BERUBAH DARI "JANGKA PENDEK KONSUMSI DINAMIS ELEKTRONIK" MENJADI "PERMINTAAN STRUKTURAL AI", YANG JAUH LEBIH BERKELANJUTAN DARIPADA SEBELUMNYA. SELAIN ITU, TEKNOLOGI JANGKA PANJANG SEBAGAI PREMIUM LANGKA UNTUK DRAM DOMESTIK "SAPLINGS" ADALAH FAKTOR YANG TIDAK DAPAT DILEWATI KETIKA HARGA。

Sebuah kemunduran keuangan pada tingkat buku teks

Dari kerugian kumulatif sebesar 36,6 miliar dolar hingga laba 60 bulan dari 50 miliar dolar, teknologi jangka panjang memakan waktu kurang dari 6 bulan untuk menyelesaikan kemunduran keuangan pada tingkat buku teks。

TAPI DI BALIK ITU ADALAH SATU DEKADE INVESTASI MODAL, AKUMULASI TEKNOLOGI DAN KOMITMEN STRATEGIS. TIM ZHU DAN CHANG MIN BUKAN HANYA SIKLUS BISNIS, TAPI JUGA USULAN INDUSTRI CINA UNTUK SEBUAH TEMPAT DI PETA DRAM GLOBAL。

Kartu laporan harian hampir $400 juta adalah hadiah dari angin dan hadiah untuk dekade ini。

PADA HARI IPO AKHIRNYA MEMUKUL BEL, ITU MEMBERIKAN JAWABAN KEPADA PASAR MODAL, MUNGKIN LEBIH MEYAKINKAN DARIPADA STUDI APAPUN。