50 억 달러, 장기 기술을 만들기의 절반 년, "은행 크러셔"에서 "은행 프린터"

원본 저자: Xu Xiu

본래 근원:벽 거리에서 당신을 참조하십시오

분기 24.7 억 및 6 개월 거의 57 억 - 이 칩 회사는, 중대한 손실에 한 번, 그리고 시장에 의하여 “노트 차단기”에게 한 번 불린 것은 중국의 기술 역사에 있는 가장 화려한 이익 만드는 backlash를 합니다。

지난 5 월 17 일, 장기 과학 및 기술 갱신 섹션 (HST)에 대한 초기 IPO 계정은 자본 시장 전체로 고정 된 인물의 세트를 설정 : 2026 년 1 분기, 회사는 $ 50.8 억을 받았다, 전년도에 719 %의 증가; 비 퇴적 된 어머니에서 $ 26.34 억의 순이익, 전년도에 44 %의 증가; 회사는 $ 11 억과 XNUMX 억 사이에 수집 할 것으로 예상되며, 전년도에 1 억 달러의 1 억 달러의 1 억 달러의 증가가 증가합니다。

이 보고서 카드를 어떻게 미쳐 볼 수 있습니다。

A-STOCK 비 금융 기업 중, 그물 이익은 중국, 중국 이동 및 중국 시즌 기름에 있는 단지 3개의 기름과 더불어 2025년에 100 억을, 초과했습니다; GUIZHOU MAO + NINGDE 시대에 70 억 +와 비교된 80 억; 그리고 여섯번째 붙드는 국가 에너지 그룹은 단지 52.9 억이었습니다。6 개월 순 수익 이익의 기초에 장기 기술, 국가 에너지 그룹의 이익 역과 같은 수준에 도달, 6 A-STOCK 비 금융 기업을 선도。

이 데이터가 선형화되는 경우 더욱 눈에 띄는 것은, 장기적인 기술에서 순이익은 2026년에 100억을 초과할 것으로 예상됩니다. 결과적으로 칩 회사의 연간 수익성은 이전 오일 회사의 이익을 회복하고 있습니다。

그러나, 단지 1 년 전, 회사는 또한 "돈 분쇄기"로 알려져 있었다。

과거 손실: 3 년 36.6 억을 태우기

기술에 대한 역사적인 개방 금융 데이터로 전환 : 2023 년, 2024 년 12 월 2025 년 12 월 31 일, 누적 손실은 $ 6.65 억 달러의 손실이있었습니다. 지난 10 년 동안 장기 기술이 거의 모든 센트의 돈을 채웠습니다. 즉,이 아래 구멍을 만들기 위해 칩으로 제공됩니다。

이제이 "노트 슈레더"는 6 개월 미만의 하루 400 백만 달러를 벌 수있는 "인쇄기"로 전환 했습니까

대답은 두 가지 키워드에 속합니다 : AI 및 누락 된 코어。

EPIC SUPERCYCLE: AI는 기억을 먹입니다

세계는 epic 종류 저장 칩 주기를 통해서 갈 것입니다。

SUPER-TEMPORAL 주기의 뿌리 원인은 큰 AI 모형에 의해 기억의 “VIOLENCE 소비”입니다。

각 모델은 GPU와 메모리 사이에 큰 데이터 캡처의 본질에 의해 유도됩니다. 단일 AI 서버에서 DRAM의 수요는 전통적인 서버보다 8 ~ 10 배 더 커집니다. 글로벌 클라우드 제조 업체 및 AI 컴퓨팅 시설의 인프라가 지속적으로 가속화되고, DRAM의 수요는 구조 폭발을 유발합니다。

동시에 삼성, SK HERCULES 및 LIGHT는 DDT4, DDR5와 같은 일반적인 칩의 생산을 위한 더 수익성 HBM (높은 대역폭 기억) 및 생산 라인 자원에 진보된 생산의 다량을 교대하고 심각하게 짜임새됩니다。

공급과 수요 사이의 극단적 인 MISMATCH는 DRAM 가격의 역사적인 피크에 기여했습니다。

TrendForce 데이터는 2026의 첫 번째 분기에, DRAM 계약 가격 비율은 93과 98 퍼센트 사이 증가; 두 번째 분기에, 예상 증가는 58과 63 퍼센트 유지되었다. NDC 가격 모니터링 센터의 데이터는 1 월 2026, 주류 DRAM 제품의 가격은 2016 년부터 기록 수준을 도달했다. 세 가지 주요 그룹, 삼성, SK Hercules 및 미국 빛은 2026 년에 판매 된 전체 용량을 선언했습니다。

업계 기관은이 라운드 메모리가 2030까지 지속될 것으로 예상되며, 20 % 이상의 공급 간격으로 예상됩니다。

Quantified 가격: 장기 기술은 노드에 있습니다. 오시는 길

저장의 epic-class supercycle에서, 장기 기술 뿐만 아니라 바람으로 붙잡지 않는, 또한 그것의 자신의 다 년 전략적인 윤곽을 통해서 기업 분배를 확대했습니다。

2016년에 발견해, CHANGSUNG 기술은 실제로 DRAM의 대규모 생산을 달성한 주요 중국에 있는 유일한 IDM 기업입니다 – 전체 산업 사슬을 디자인하고, 제조, 밀봉하고 덮기를 위한 모형. 회사는 베이징과 비료에 있는 3 12 인치 수정같은 선반이 있고, 수용량 이용 비율은 2025년에 94.63에 센트로 상승합니다。

제품의 끝에, 장기 기술은 LPDDR4X에서 LPDDR5/5X에 DDR4에서 DDR5에 완전히 격상되고, 상한 제품 활동의 지속적인 촉진은 가격 증가의 수익성을 직접 확대했습니다。

Omdia에 따라 시장 주식의 관점에서, 장기 과학 및 기술을위한 글로벌 시장 점유율은 2025 년 4 분기의 DRAM 판매 측면에서 7.67 %로 증가했으며, 세계에서 4 위를 차지하고 중국의 첫 번째. 센트에서 3.97 센트의 두 번째 분기에 2025 센트에서 7.67 센트의 네 번째 분기에, 시장은 거의 1 년 반에 두 배。

결과적으로, 가격 장미와 이익은 erupted。

Zhu Yiming의 10 년 높은 베팅 : 이익 없음, 지불 없음

장기적인 기술은 핵심 선수 없이 이 점을 도달할 수 있습니다: 의장 Chu Ying Ming。

2016년 ZHU YIMING의 풍부한 혁신의 창시자로, 산업에 불허하는 결정 - 강력한 칩 디자인 회사 라인을 포기, 경쟁의 중간에 던져, DRAM의 국가 생산에 장기 기술 및 도박을 준비。

이 도로는 어떻습니까? DRAM은 삼성, SK HERCULES 및 U.S.G와 함께 세계 최대의 경쟁력 있는 칩 종입니다. 전세계의 90 퍼센트 이상의 S 시장 점유율을 차지하고 있으며, 새로운 ENTRANTS는 거의 공간에 살고 있습니다. 위험은 여전히, DRAM은 매우 자본 집중이며, 12 인치 크리스탈 원형 공장은 투자의 수백만 달러의 수백을 필요로하고 오랫동안 장기 마그마는 거의 "필링 피트"。

Zhu Yiming은 같은 해에 군사 적을 발표했다 : 그는 그가 이익을 만들 때까지 자신의 급여 또는 그의 보너스의 페니를 지불하지 않았다。

그 약속은 초과되었습니다。

발기 분쟁: 1조 또는 2조

이러한 골절에 대한 장기적인 기술은 얼마입니까

현재 IPO 프로그램에서 LISTECH는 $ 29.5 억을 올리고 있으며, 발행 후 총 주식의 10 % 미만은 약 $ 29.5 억의 임의 견적을 받았습니다. 이번에 IPO는 과학의 역사에서 가장 높은 $29.5 억을 올리고 있습니다 (중국 국제은 2020 년 20.7 억 달러를 올리고 실제로 53.2 억 달러를 초과합니다)。

장기 기술의 현재 시장 변동은 장기적으로 약 1조 달러, 장기적으로 2조 달러로 예상됩니다. 2026년 말에 100억 위안의 순이익으로, 달러를 초과하는 수준의 시장 가치는 상대적인 추정에 의해 완전히 지원됩니다。

물론, 논쟁은 동일합니다。

DRAM의 순환적 인 성격은 작년에 너무 많이 잃게 된 장기적인 기술 인 캡슐화 된 역사적인 패턴입니다. 이 해를 너무 많이 잃게되어 슈퍼 사이클이 종료되고 가격은 떨어졌습니다. 성능은 극적으로 축소 할 수 있습니다。

그러나, 전망은 또한 주기의 핵심 논리가 “전자의 단기적인 동적인 소비”에서 “AI 구조상 수요”로 바뀌었다는 것을 표현했습니다, 지금까지 전에 지속되었습니다. 또한 국내 DRAM “SAPLINGS”에 대한 무서운 프리미엄으로 장기적인 기술로 가격표를 우회할 수 없는 요인입니다。

textbook 수준에서 재정 설정

36.6 억 달러의 누적 손실에서 50 억 달러의 6 개월의 이익에, 장기 기술은 6 개월 미만의 금융 세팅을 완료하기 위해。

그러나 역 뒤에는 자본 투자, 기술 축적 및 전략적인 투입의 십년간입니다. ZHU의 및 CHANG MIN의 팀은 비즈니스 사이클뿐만 아니라 글로벌 DRAM지도에 대한 중국의 산업 박람회가 아닙니다。

거의 $ 400 백만 일일 보고서 카드는 바람에서 선물이며 10 년 동안 보상입니다。

IPO는 마침내 종을 휩쓸고, 자본 시장에 대한 대답을 주었다, 아마도 어떤 연구보다 더 혼란。