Bài viết dài 10.000 từ của cựu CPO Coinbase: Ở thị trường này, lợi thế lớn nhất là “không làm gì cả”

Tác giả gốc: Sid, cựu Thủ tướng tại Coinbase

Biên soạn gốc: Jiahuan, ChainCatcher

Tôi vẫn tin tưởng vào tiền điện tử và lạc quan về hướng phát triển của ngành này. Khi tôi viết những dòng này, tôi không phải là người mất hết tiền bạc, thề chấp nhận rủi ro và vừa trở về sau khi hành thiền Vipassana với những hiểu biết mới. Tôi nắm giữ tiền điện tử, cổ phiếu và một số tài sản thay thế như bất động sản và vàng. Và thật vui khi được cầm nó.

Đã ở trong vòng này đủ lâu, tôi biết mình tin vào điều gì và mình đã lừa dối bản thân ở đâu. Lời nói dối lớn nhất là: khả năng phán đoán tốt hơn sẽ cứu tôi khỏi hành vi xấu. Sau một thập kỷ làm việc trong ngành này (bao gồm gần đây nhất là ở Coinbase và trước đó là đầu tư mạo hiểm), điều chắc chắn nhất mà tôi có thể nói là:Lợi thế lớn nhất mà hầu hết mọi người có thể có ở bất kỳ thị trường nào—cho dù đó là tiền điện tử, cổ phiếu hay bất cứ thứ gì khác—là sự sẵn sàng không làm gì cả.

Đối với hầu hết mọi người, rủi ro thực sự không phải là sự thiếu hiểu biết mà là sự bồn chồn. Đó là khi thị trường bắt đầu tung ra một số thiết bị mới sáng bóng hơn và ồn ào hơn, thì việc giữ vững vị trí tốt ban đầu là điều không thể. Đó là sự khao khát tuyệt vọng để có thêm dopamine. Đây là cốt lõi của toàn bộ bài viết.

Sự hối tiếc tương tự

Nếu bạn ở lại thị trường đủ lâu, bạn sẽ tiếp tục nghe cùng một câu dưới những hình thức hơi khác một chút: Giá như tôi đã giữ nó.

Sẽ không nếu tôi tìm được giao dịch hoàn hảo tiếp theo. Không nếu tôi quay nhanh hơn. Sẽ không nếu tôi phát hiện ra đồng xu gấp 10 lần đó trước những người khác. Chỉ là: Giá như tôi không chạm tới điều tốt đẹp đó. Phiên bản tiền điện tử đáng tiếc của điều này là: bán Bitcoin của bạn để theo đuổi các altcoin. Phiên bản chứng khoán: Bán Nvidia và giao dịch các quyền chọn tăng giá cho ngày tận thế vì tuần này bạn đột nhiên cảm thấy mình thực sự là một chuyên gia về biến động. các thị trường khác nhau. Cùng tiếc nuối.

Đây không phải là câu chuyện về việc tôi tự phá sản. Tôi vẫn ổn. Nhưng tôi đã chứng kiến ​​nhiều người thông minh từ từ phá hủy khối tài sản đáng kể chỉ vì họ không thể chịu đựng được hòa bình. Và toàn bộ bộ sản phẩm họ sử dụng—từ sàn giao dịch tiền điện tử đến thị trường dự đoán cho đến ứng dụng giao dịch chứng khoán—tất cả đều được xây dựng xung quanh bản chất yếu đuối này của con người.

Nếu bạn đã từng xem danh mục đầu tư của mình một cách ám ảnh, bán tháo khi giá giảm hoặc thực hiện giao dịch chỉ vì buồn chán vào một chiều thứ Ba, thì bài viết này là dành cho bạn.

Tôi đã vào nhầm cửa trong trường mã hóa

Năm 2015, với tư cách là Khi còn là sinh viên năm nhất đại học, tôi bước chân vào không gian tiền điện tử và ngay lập tức say mê với thứ mà bây giờ dường như là phần đáng xấu hổ nhất: chuỗi khối doanh nghiệp. Chuỗi tư nhân. Liên minh doanh nghiệp. “Công nghệ sổ cái phân tán”. Toàn bộ tổ hợp công nghiệp PPT rao bán "những ứng dụng nghiêm túc". Tôi nghĩ đó là sự thật và "tiền internet ma thuật" chỉ là màn trình diễn phụ của những người theo chủ nghĩa tự do và đầu cơ.

Tôi biết, bây giờ tôi cảm thấy xấu hổ khi nghĩ về điều đó. Tôi thậm chí còn thực tập tại IBM để thực hiện nghiên cứu về blockchain, điều này giống như một sự công nhận to lớn vào thời điểm đó. Giống như gã khổng lồ công nghệ hàng đầu thế giới đang xoa đầu tôi và nói: Đúng, đây là cách người lớn chơi, và bạn thật thông minh.

Càng gắn bó với lĩnh vực này, tôi càng nhận ra rằng hầu hết các dự án này đều vô hồn. Nhiều blockchain cấp doanh nghiệp chỉ là cơ sở dữ liệu được đóng gói tốt hơn. Trong khi đó, Bitcoin (tài sản kỹ thuật số lớn nhất) tiếp tục thâm nhập vào xu hướng chủ đạo và Ethereum (nền tảng cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng tài chính không bị bất kỳ công ty nào kiểm soát) tiếp tục thu hút các nhà xây dựng. Có sự hấp dẫn thực sự trongcác hệ thống mở. Mọi người cứ tiếp tục đến mà không có sự cho phép. Điều này hơi xấu hổ, chủ yếu là vì nó có nghĩa là những "kẻ lập dị" mới là người đúng.

Cuối cùng, tôi đã bỏ học đại học vào năm cuối cấp và chuyển đến San Francisco, ngay trong những ngày đầu của DeFi (ngắn đối với tài chính phi tập trung, một làn sóng ứng dụng cố gắng tái tạo hoạt động ngân hàng và giao dịch không có ngân hàng). Tôi đã may mắn được làm việc tại một công ty khởi nghiệp tuyệt vời được YC hậu thuẫn và được tiếp xúc sâu hơn với bộ máy của ngành: người sáng lập, quỹ, công ty giao dịch, ứng dụng DeFi, mọi thứ ở giữa. Cuối cùng, tôi đã lãnh đạo các khoản đầu tư của VC và gia nhập một công ty đầu tư tự vận hành với tư cách là thành viên nhóm sáng lập trong thời kỳ đại dịch.

Trải nghiệm này đã chữa lành niềm tin ngây thơ của tôi rằng hầu hết những người tham gia thị trường đều có lý trí. Họ không lý trí. Tôi cũng vậy. Chu kỳ nối tiếp chu kỳ.

Không ai biết họ đang mua gì

Nói một cách nhẹ nhàng, những năm đầu của tiền điện tử là “kỳ lạ”. Tất nhiên, có những người thông minh xung quanh. Người theo chủ nghĩa tự do. Bỏ học đại học. Nhà phát triển ẩn danh. Những thanh thiếu niên bằng cách nào đó kiếm được nhiều tiền hơn giáo sư của họ. Trong các nhóm Telegram, những người mới tham gia nhóm được bốn tháng đang phân phát những lời khuyên rác rưởi được đóng gói dưới dạng thông tin chuyên sâu. Tại nhiều hội nghị khác nhau, những người tham gia thị trường sớm hơn bạn một năm đã trở nên giàu có rõ rệt, khiến bạn cảm thấy rằng chỉ cần thực hiện giao dịch tiếp theo, bạn có thể đạt được bước nhảy vọt về đẳng cấp.

Tôi đã mua Bitcoin. Tôi đã mua ETH. Tôi có lý do vững chắc để mua cả hai.

Sau đó cơn cuồng ICO ập đến và nhiều người trong chúng tôi thậm chí còn trở nên ngu ngốc hơn. Đối với những người may mắn bỏ lỡ thời kỳ đó, ICO về cơ bản là một đợt IPO với rất ít quy định và thậm chí còn vô nghĩa hơn. Hồi đó, hầu hết mọi thứ đều có thể biến thành token. Một trang web, một tờ giấy trắng PDF, một vài tuyên bố hoành tráng về việc định hình lại một ngành công nghiệp khổng lồ, và đột nhiên, bạn sẵn sàng chào bán cổ phiếu ra công chúng.

Thật dễ nhầm lẫn tham vọng vui tươi với giá trị thực sự. Nó giống như một chiến dịch Kickstarter có 90% là cảm xúc và 10% là sản phẩm, nhưng có thêm tiền thưởng là in tiền.

Video này cung cấp dòng thời gian chi tiết hơn về thời gian và địa điểm các công ty này nhận được đầu tư: Liên kết YouTube

Vì vậy, vâng, tôi đã mua Cardano vì nó tuyên bố là phiên bản học thuật của Ethereum. Tôi mua SpankChain vì tôi biết rằng thanh toán dành cho người lớn là một thị trường rộng lớn nhưng đang bị phá vỡ và mã thông báo này sẽ là lớp thanh toán cho nó. Độc giả thì không. Tôi cũng đã mua IOTA và cho đến ngày nay, ngay cả khi bạn dí súng vào đầu tôi, tôi cũng không thể giải thích cho bạn nó là gì. Năm 2017, đây là hành vi bình thường. Đó là vấn đề. Đây không phải là sự ngu ngốc bên lề mà là sự ngu ngốc phổ biến trong tiền điện tử.

Cơ sở hạ tầng lúc đó còn rất thô sơ: Bitfinex, Bittrex, Poloniex, EtherDelta. Mọi nền tảng đều có cảm giác như nó có thể bị hack, việc rút tiền bị đóng băng, bị SEC kiện, biến mất chỉ sau một đêm hoặc thậm chí đôi khi cả ba nền tảng cùng một lúc. Tất cả được gắn kết với nhau bằng băng keo và sự lạc quan, nhưng miễn là thị trường còn đi lên thì mọi người đều cảm thấy mình có thể sống sót.

Và hầu hết chúng ta đều không biết mình đang mua gì.

Sự hiểu lầm phổ biến nhất cũng là điều ngu ngốc nhất:Mọi người nhầm lẫn "đơn giá thấp" với "rẻ". Một đồng xu ba xu “có cảm giác rẻ” giống như cách các cổ phiếu penny trên Robinhood cảm thấy rẻ. Trước 10.000 đô la Bitcoin, nó trông giống như một lựa chọn miễn phí. Hầu như không ai nhìn vào tổng nguồn cung cấp token đang lưu hành. Ít người quan tâm đến việc pha loãng. Sự thiên vị giáo phái đóng một nửa vai trò.

Bất chấp sự hỗn loạn của thời đại ICO, bản thân Ethereum đã chứng tỏ là một trong những khoản đầu tư thế hệ tốt nhất trong đời. Nếu bạn mua ETH trong một đợt bán cộng đồng vào năm 2014 với giá khoảng 0,31 đô la và giữ nó, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận gấp 15.000 lần ở mức cao nhất. Trớ trêu thay, hầu hết mọi người trong hệ sinh thái vào thời điểm đó đã đánh đổi mức độ giàu có này để theo đuổi những token không còn tồn tại. Đến đầu năm 2018, hầu hết các token này đã mất 80% đến 95% giá trị. Sự thật đã chứng minh rằng SpankChain không phá hoại công nghệ thanh toán giải trí dành cho người lớn.

Còn số Bitcoin tôi đã bán để tài trợ cho những dự án kinh doanh này thì sao? Nó vẫn là Bitcoin. Vẫn khan hiếm. Vẫn còn sống và khỏe mạnh. Sai lầm này không chỉ gây đau buồn mà còn đặc biệt xúc phạm. Không phải vì nó thất bại vì cách thức hoạt động của nó phức tạp mà vì nó ngu ngốc và hoàn toàn có thể tránh được.

Xu hướng giá của Bitcoin từ năm 2017 đến nay đã chứng minh điều này. Những người kiên trì vượt qua mọi sự cố đã nhận được lợi nhuận lên đến hàng nghìn điểm phần trăm.

DeFi thời kỳ đầu khiến lòng tham nghe có vẻ hiểu biết

Nếu năm 2017 là sự đầu cơ ngây thơ thì mùa hè DeFi năm 2020 là sự đầu cơ phức tạp. Chính vì nó có vẻ thông minh nên nó càng nguy hiểm hơn.

Các ứng dụng DeFi cung cấp lãi suất cao đến mức nực cười đối với số tiền ký gửi, đôi khi có lợi nhuận hàng năm lên tới 500% hoặc thậm chí 1.000% và khoản thanh toán không phải bằng đô la mà bằng mã thông báo mới được in. Đây chính là “thiên tài” của DeFi Summer. Nhìn lại thì ICO rất kém chất lượng. DeFi mang lại cảm giác sắc nét và sáng tạo. Thuật ngữ của nó đủ cốt lõi để việc tham gia vào nó có cảm giác giống như kỹ thuật tài chính, che khuất phần lớn bản chất của nó:việc theo đuổi lợi nhuận không bền vững sẽ bốc hơi ngay lập tức ngay khi các động lực khuyến khích cạn kiệt.

• Bạn không còn cờ bạc nữa. Bạn đang "cung cấp thanh khoản".
• Bạn không còn theo đuổi việc phát hành thêm mã thông báo nữa. Bạn đang "tham gia phát triển giao thức".
• Bạn không còn tham lam những lợi ích lố bịch nữa. Bạn đang “đưa tài sản nhàn rỗi vào hoạt động”.

Đây là một bài viết giải thích hay: CoinGecko link

Rất nhiều điều xảy ra trong thời gian đó chỉ là lòng tham cũ được chuyển thành điều khoản cao hơn. Sau đó là NFT. Sau đó là các chuỗi khối Lớp 1 mới. Sau đó là hợp đồng vĩnh viễn. Sau đó là thị trường dự đoán. Sau đó Memecoin quay trở lại, lột xác về dạng thuần khiết nhất: tiếng ồn với mã giao dịch.

Trong không gian tiền điện tử, đối tác của bạn thường là: các nhóm biết chính xác khi nào mã thông báo sẽ được mở khóa, các quỹ mở vị thế tại một phần giá mua của bạn và những người tham gia thị trường hiểu rõ việc quản lý vị thế hơn bạn. Bạn càng đến gần các nhà đầu tư và nhà giao dịch chuyên nghiệp thì trải nghiệm của nhà đầu tư bán lẻ trung bình càng trở nên ảm đạm.

Hầu hết mọi người, dù trên Robinhood hay Coinbase, đều giao dịch với lượng thông tin tối thiểu và tối đa cảm xúc. Nhiều câu chuyện khác nhau lấp đầy khoảng trống thông tin và được chuyển cho các nhà đầu tư bán lẻ dưới dạng đặt cược có độ chắc chắn cao. “Đây là Solana tiếp theo.” “Đây là Nvidia tiếp theo.” “Đồng xu này vẫn chưa tăng giá.” Thông thường, bạn chỉ là thanh khoản thoát ra của người khác.

Thị trường liên tục thay áo, nhưng mô hình hành vi vẫn giữ nguyên

Mọi người luôn thích hành động như thể các chu kỳ tiếp theo đã tiến bộ hơn. Đây không phải là trường hợp. Bao bì đã trở nên tinh vi hơn. Nhưng khuôn mẫu hành vi vẫn cảm thấy quen thuộc.

Pump.fun là một nền tảng trên Solana (một trong những blockchain lớn nhất, hãy coi nó như một giải pháp thay thế nhanh hơn và rẻ hơn cho Ethereum), nơi bất kỳ ai cũng có thể tạo mã thông báo tiền điện tử có thể giao dịch mới chỉ trong vài giây. Nó loại bỏ sự đầu cơ của Memecoin xuống dạng hiệu quả nhất: phát hành nhanh, giao dịch nhanh, thua lỗ nhanh, lặp lại. Nó công nghiệp hóa các rối loạn kiểm soát xung lực và làm trầm trọng thêm tình trạng FOMO.

Khi Pump lên mạng vào tháng 1 năm 2024, token gốc SOL của Solana đang giao dịch ở mức khoảng 84 USD. Theo dữ liệu từ Dune Analytics, chỉ có khoảng 139.000 (khoảng 0,4%) trong số khoảng 32,8 triệu địa chỉ ví của Pump.fun từng đạt được lợi nhuận hơn 10.000 USD. Khoảng 55% nhà giao dịch hoàn toàn thua lỗ, trong khi hơn 90% mất tiền hoặc kiếm được ít hơn 1.000 USD. Vào năm 2025, nghiên cứu của Solidus Labs đã dán nhãn 98% số tiền trên nền tảng là lừa đảo hoặc có biểu hiện hoạt động gian lận.

Nguồn dữ liệu: Liên kết Dune Analytics

Phần tiếp theo này có thể khiến bạn muốn ném điện thoại xuống biển. Nếu những người tham gia bình thường trên Pump.fun lấy số tiền gốc mà họ đã đốt trên Memecoin (ngay cả khi nó chỉ là 500 đô la Mỹ, đây là mức lỗ phổ biến nhất) và mua SOL một cách thành thật vào tháng 1 năm 2024, họ sẽ có thể nhận được gần 295 đô la Mỹ vào tháng 1 năm 2025 từ mức 84 đô la Mỹ. Bạn có thể nhận được lợi nhuận gấp 3,5 lần mà không cần làm gì cả. Ngay cả ở mức giá hiện nay là khoảng 84 đô la, ít nhất họ cũng có thể bảo vệ được vốn của mình, điều này tốt hơn nhiều so với việc mất hết tiền khi chạy theo một mã thông báo được đặt theo tên một con ếch đeo kính râm.

Sự thật phũ phàng là không phải ai cũng thắng. Tất nhiên sẽ có người thắng. Điều tồi tệ là mức độ tập trung lợi nhuận của những người chiến thắng này và có bao nhiêu người đã lãng phí thời gian và tiền bạc để theo đuổi một lợi ích mà đơn giản là không tồn tại đối với họ. Đây là một tính toán sơ bộ, không phải là một cuộc kiểm toán tài chính chính xác. Nhưng theo định hướng, sẽ tốt hơn nhiều nếu hàng triệu ví mua Solana và đi ra ngoài.

Trên Polymarket (hãy coi đây như một thị trường chứng khoán để dự đoán các sự kiện, nơi bạn mua và bán cổ phiếu dựa trên dự đoán xem các sự kiện trong thế giới thực có xảy ra hay không), khoảng 70% trong số hơn 1,7 triệu địa chỉ đang thua lỗ, trong khi chưa đến 0,04% địa chỉ thu được hơn 70% lợi nhuận của nền tảng.

Cá nhân tôi chưa giao dịch trên Pump.fun hoặc Polymarket. Nhưng tôi đã chứng kiến ​​mọi người đốt một số tiền kha khá cho cả hai. Những người thông minh thực sự tin rằng họ có lợi thế thì cuối cùng lại phát hiện ra rằng họ chẳng khác gì bán thanh khoản cho những người chơi nhanh hơn, có thông tin tốt hơn.

Mô hình này không phải là duy nhất trong thế giới tiền điện tử. Nghiên cứu kinh điển của Barber và Odean cho thấy những nhà giao dịch tích cực nhất kiếm được lợi nhuận hàng năm khoảng 11%, trong khi thị trường mang lại lợi nhuận gần 18% so với cùng kỳ; nhưng những dữ liệu gần đây hơn cũng có sức tàn phá không kém. Một nghiên cứu năm 2024 của Dalbar Inc. cho thấy nhà đầu tư bán lẻ trung bình hoạt động kém hơn S&P 500 5,5% vào năm 2023, khoảng cách thu nhập bán lẻ lớn thứ ba trong thập kỷ qua và khoảng cách có xu hướng mở rộng trong các thị trường tăng giá khi mọi người bán khi giá giảm và bỏ lỡ sự phục hồi.

Nguồn dữ liệu: Liên kết ngân hàng Crews

Theo thống kê giao dịch trong ngày của FINRA (Cơ quan quản lý ngành tài chính Hoa Kỳ) năm 2025, chỉ 72% số ngày mà nhà giao dịch bị lỗ tài chính vào cuối năm 13% có thể duy trì lợi nhuận ổn định trong vòng sáu tháng và chỉ 1% có thể duy trì thành công bền vững trong vòng năm năm. Bloomberg phát hiện ra rằng 80% người giao dịch trong ngày bỏ cuộc trong vòng hai năm đầu tiên. Nếu bạn đã từng nhìn chằm chằm vào tài khoản Robinhood hoặc Fidelity của mình và tự hỏi tại sao tốt hơn hết bạn nên mua S&P 500 và quên nó đi, thì đây là lý do.

Đối với các sản phẩm có đòn bẩy như quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai (tiền vay sẽ làm tăng số tiền đặt cược của bạn và những biến động giá nhỏ có thể làm mất vị thế của bạn), dữ liệu thậm chí còn trở nên xấu hơn. Cơ quan quản lý thị trường Ấn Độ SEBI báo cáo rằng 70% đến 91% nhà đầu tư bán lẻ thường xuyên tham gia giao dịch phái sinh đã thua lỗ trong những năm gần đây. Điều này đúng ở bất cứ nơi nào cung cấp cho người bình thường một giao diện hào nhoáng và đủ vốn từ vựng kỹ thuật để khiến họ nhầm cờ bạc là một lợi thế.

Tôi đã chứng kiến ​​mọi người buôn bán những con chip có thể giúp họ trở nên giàu có

Trong mọi chu kỳ, tôi đều chứng kiến ​​điều tương tự xảy ra. Những cựu chiến binh sống sót sau vụ sụp đổ vừa qua đang dần dần đánh đổi những vị trí đã giúp họ trở nên giàu có, theo đuổi bất kỳ câu chuyện mới nào mà thị trường đưa ra. Sau đó họ lặng lẽ biến mất. Đó không phải là do bất kỳ cuộc thanh lý lớn nào mà là vì nó đã bị rút cạn máu bởi hàng nghìn lượt quay đĩa quy mô nhỏ. Sau đó, làn sóng các nhà đầu tư bán lẻ tiếp theo xuất hiện với đôi mắt mở to và đầy tự tin, và mọi chuyện bắt đầu lại từ đầu.

Đây không phải là cách để xây dựng một nền kinh tế lâu dài. Điều này đang bóp nghẹt chính những người lẽ ra phải thúc đẩy nó tiến về phía trước.

Mọi người luôn thích tưởng tượng rằng sự giàu có đến từ việc bắt kịp mọi làn sóng mới. Đôi khi nó có. Nhưng thường thì sự giàu có đến từ việc bắt được một con sóng thực sự chứ không phải mù quáng chèo đi mỗi khi nước bắn tung tóe.

Giao dịch không phải là kẻ thù. Nhưng có lẽ đó cũng không phải là bạn của bạn.

Tôi muốn nói rõ: bản thân giao dịch không tệ. Những người giỏi giao dịch đều tồn tại. Họ có xu hướng quản lý rủi ro cực kỳ nghiêm ngặt, tính khách quan không bị cảm xúc chi phối, kiến ​​thức sâu sắc về cấu trúc thị trường, kỷ luật cắt lỗ ngay lập tức và nhiều năm kinh nghiệm trong việc nhận dạng mô hình. Hầu hết họ coi đó là công việc toàn thời gian đòi hỏi phải học nghề nhiều năm.

Đó không phải là điều mà hầu hết mọi người có thể làm được. Sự thật thẳng thắn là nếu đại đa số các nhà đầu tư bình thường có thể mua một lượng nhỏ tài sản có độ chắc chắn cao và sau đó làm điều khó nhất trong thế giới tài chính - không chạm vào chúng, họ sẽ có thể tích lũy được nhiều của cải hơn.

Sản phẩm giao dịch đang trở thành máy đánh bạc

Vậy tại sao việc ngồi yên lại khó đến vậy? Vì bản thân thiết kế của sản phẩm đã gây khó khăn.

Hãy nghĩ xem môi giới hoặc sàn giao dịch là gì từ góc độ kinh tế, cho dù đó là sàn giao dịch tiền điện tử hay APP giao dịch chứng khoán. Họ kiếm tiền khi bạn giao dịch. Thay vì kiếm tiền khi bạn kiếm được lợi nhuận. Mọi giao dịch đều phát sinh phí và chênh lệch (chênh lệch nhỏ giữa giá mua và giá bán mà nền tảng kiếm được). Trong tiền điện tử, bạn cũng phải trả lãi suất cấp vốn cho các vị thế có đòn bẩy; và khi đặt cược của bạn không thành công, nền tảng sẽ buộc thanh lý và lấy số tiền còn lại. Điều này được gọi là thanh lý.

Nền tảng không quan tâm giao dịch của bạn có tốt hay không. Nó chỉ quan tâm nếu bạn giao dịch.

Khi bạn yên ổn, nhà môi giới không thể kiếm tiền. Cuộc trao đổi sẽ không khen ngợi bạn khi bạn học được cách kiềm chế. Những doanh nghiệp này kiếm tiền từ hành động của bạn. Kiếm tiền từ các nhấp chuột, lượt xem và phản hồi của bạn trước cảm giác cấp bách mà chúng tạo ra. Do đó, cơ cấu khuyến khích của họ được xây dựng một cách tự nhiên xung quanh các “hành động” để thúc đẩy bạn giao dịch thường xuyên nhất có thể.

Thông báo giá. Màu xanh lá cây sống động. Màu đỏ rực rỡ. Danh sách xu hướng nóng. Những dải ruy băng đầy màu sắc rơi khắp màn hình. Có đủ loại gợi ý nhỏ cho thấy điều gì đó đang diễn ra và có lẽ bạn không nên là người cuối cùng phản ứng. Các nguyên tắc khoa học hành vi tương tự khiến bạn không ngừng lướt qua TikTok cũng đang thúc đẩy bạn tiếp tục quay lại giao dịch. Phần thưởng thay đổi: Đôi khi bạn thắng, đôi khi bạn thua và chính sự khó đoán này đã khiến bạn nghiện. Kích thích liên tục. Dopamin vô tận.

Đây không phải là một thiết kế ngẫu nhiên. Đây là một mô hình kinh doanh với các góc tròn. Nó đang biến thành một máy đánh bạc với biểu đồ hình nến. Ngay cả những gói VIP dành cho nhà giao dịch tần suất cao cũng đã nói rõ điều đó: bạn giao dịch càng nhiều, phí xử lý càng thấp, mở khóa trạng thái cao hơn và cảm giác như một thành công lớn. Sòng bạc đang làm điều tương tự. Nhà cái thưởng cho bạn không phải vì kỹ năng của bạn. Những gì nhà cái thưởng là giá trị sử dụng của bạn.

Bản thân Dopamine cuối cùng là vô giá trị. Những giờ bạn dành để làm mới màn hình và kiểm tra giá trước khi ra khỏi giường không tạo ra bất kỳ giá trị lâu dài nào. Những gì còn lại là sự lo lắng và sự bồn chồn tràn ngập mọi việc bạn làm. Người giữ bệnh nhân không tạo ra doanh thu cho nền tảng. Và một nhà giao dịch bắt buộc đang tạo ra thu nhập mỗi ngày. Toàn bộ trải nghiệm sản phẩm được thiết kế để đảm bảo rằng bạn không bao giờ trở thành người nắm giữ bệnh nhân đó. Vì vậy, tất nhiên sản phẩm sẽ tiếp tục phục vụ và nuôi dưỡng bạn bồn chồn đó.

Điều này không có nghĩa là những nền tảng này tệ. Họ là những doanh nghiệp có lợi nhuận, có lý do hợp lý để tồn tại. Chúng cho phép mọi người bày tỏ quan điểm thị trường của mình mà không gặp xích mích, điều này thật tuyệt. Tuy nhiên, ở đây cần có một cơ chế lan can tốt hơn, cơ chế này cần được thiết lập bởi chính bạn và nền tảng.

Những điều tôi thực sự tin tưởng

Tôi tin rằng tiền điện tử (và tất nhiên là cả AI) là một trong những thay đổi tài chính và công nghệ quan trọng nhất của thế hệ chúng ta. Tôi cũng tin rằng những bài học ở đây có thể áp dụng vượt xa không gian tiền điện tử. Cho dù bạn đang giao dịch quyền chọn trên Robinhood, mua và bán các quỹ ETF có đòn bẩy hay kiểm tra tài khoản hưu trí 401(k) một cách ám ảnh, tâm lý đều giống nhau. Logic thiết kế của các sản phẩm là như nhau. Và đối với hầu hết mọi người, kết quả đều giống nhau:Bạn càng giao dịch nhiều, bạn càng giữ được ít tài sản.

Tôi nắm giữ một danh mục đầu tư tương đối đa dạng bao gồm tiền điện tử, cổ phiếu và một số tài sản cứng. Tôi nhận được điều này không phải vì tôi đã thực hiện bất kỳ giao dịch thành công nào, mà bởi vì cuối cùng tôi đã học được cách ngừng thực hiện các giao dịch không cần thiết.

Tôi tin vào sức mạnh của sự bình tĩnh hơn so với trước đây. Khi tôi già đi, việc giao dịch hoàn toàn vì mục đích giao dịch ngày càng trở nên khó gây ấn tượng với tôi hơn. Đặc biệt ở chợ, thương lái luôn có khả năng cải trang thành “làm ăn”. Bạn cảm thấy gắn bó. Rất sắc nét. Hãy kiểm soát. Sau đó, theo thời gian, bạn nhận ra rằng phần lớn điều đó chỉ là sự tự phân tâm. Mỗi khi bạn bán một tài sản chất lượng cao để mua một tài sản đầu cơ, bạn đang đánh cược rằng thời điểm và khả năng phán đoán của bạn có thể tốt hơn quỹ đạo dài hạn của tài sản mà bạn nắm giữ ban đầu. Đối với hầu hết mọi người, vụ cá cược này là thua. Bạn sẽ không thua một cách ngoạn mục. Mọi thứ sẽ không bị mất cùng một lúc. Đúng hơn, đó là sự mất mát chậm rãi và dai dẳng, chỉ trở nên rõ ràng khi trục thời gian kéo dài ra hàng năm.

Kỹ năng khó nhất trong bất kỳ thị trường nào là không tìm được cơ hội tiếp theo. Nhưng khi mọi thứ xung quanh bạn (các ứng dụng khác nhau, cửa sổ bật lên thông báo, cuộc trò chuyện nhóm, dòng thời gian, phương tiện tài chính) đang gào thét nói với bạn rằng "ngồi lại và không làm gì tương đương với việc bị tụt lại phía sau", bạn vẫn có thể giữ bình tĩnh. Đây không phải là trường hợp.

Vì vậy, nếu tôi phải cô đọng tất cả thành một câu thì đó sẽ là:Bạn không cần nhiều giao dịch hơn. Bạn cần ít cám dỗ hơn.

Giữ những gì bạn có thể (HODL),

Sid

Lời cảm ơn: Cảm ơn Dan Elitzer, Roy Learner và Jesse Walden vì sự giúp đỡ của họ trong việc hiệu đính. Kinh nghiệm xem qua các tờ khai thuế của tôi từ những năm trước đã truyền cảm hứng cho bài viết này. Trong quá trình viết tôi đã nhờ Claude giúp chỉnh sửa thông qua lời nhắc.