Foto oleh Alice Liu,Forbes
Foto oleh Felix, PaNews
meskipun kampanye propaganda dan ldquo tersebar luas; era trump & rdquao; dan potensi untuk booming enkripsi, kinerja bitcoin telah tertinggal hampir semua kelas aset utama. melihat kembali kinerja bitcoin 2025 sampai saat ini, 2025 bisa disebut & ldquo; tahun kejutan & rdquo。
Sejak Presiden Amerika Serikat berkantor di bulan Januari tahun ini, bitcoin kembali hanya sekitar 5,8%, sementara NASDAQ dan Standard Poor 500 indices telah mencapai peningkatan dua kali digit, dan bahkan emas, aset klasik yang ditolak, telah membuat lari besar untuk bitcoin。
Expectation & ldquo; Trump melacak & rdquo; para investor yang unggul sekarang dihadapkan dengan kenyataan yang keras: lingkungan yang merugikan, rotasi keuangan ke saham AI, dan keuntungan dari investor jangka panjang, semua yang memiliki kenaikan Bitcoin terbatas untuk sebagian besar tahun ini。
< em > >, < em > < / em > 5.78% < / em >, < em > > em >, < em > em >, < em > < em > < em > 500 / em >, < em >, < em >, < em > > em > > >, < em > > >, < em > 11.95 per sen < em >, NASDAQ < em > / em > 1.17 per sen < / em >. Sumber: < / em > < a href = "https: / / x.com / JoeConsorti / status / 1981036080124" > em > X > / em > < / a >
1010 juta dolar perlawanan
Pertanyaan utama yang ditanyakan semua orang adalah, mengapa Bitcoin tidak bisa menerobos
Singkatnya, $100.000 telah menjadi daerah menguntungkan psikologis. Data rantai menunjukkan bahwa setiap kali bitcoin istirahat melalui harga ini, pemegang jangka panjang menjual peningkatan besar。
INI TERMASUK PARA ADOPTOR AWAL, PAUS RAKSASA DAN PANJANG-BERDIRI DAN BERKOMITMEN PENDUKUNG, YANG TIDAK PANIK PENJUALAN; MEREKA MENGURANGI RISIKO DAN MENGALIHKAN DANA KE LAIN BIDANG KEUNGGULAN, SEPERTI AI DAN UNIT TEKNOLOGI. SETIAP KALI BITCOIN ISTIRAHAT $100.000, ITU MEMICU GELOMBANG PENJUALAN: INI BUKAN PANIK, INI KEUNTUNGAN。
Hal ini menciptakan tekanan struktural pada penjualan, sehingga sulit untuk menjaga harga Bitcoin tinggi。
Permintaan lemah dan struktur pasar
Alasan lain untuk pasar menurun adalah permintaan lemah. Harga transaksi Bitcoin saat ini berada di bawah batas biaya kepemilikan jangka pendek: sekitar $106.100 (dalam 30 Oktober) dan sulit untuk mempertahankan lebih dari US $110.000, yang dapat disebut dukungan 0.85。
hal ini penting karena, secara historis, ketika bitcoin gagal untuk mempertahankan zona tersebut, cenderung untuk memporden kembali yang jauh lebih besar ke & mdash; & mdash; ini mungkin jatuh ke $97.000, atau posisi dukungan 0.75。
Pola ini telah diamati untuk ketiga kalinya dalam siklus saat ini: rebound kuat, permintaan habis, diikuti oleh konsolidasi jangka panjang。
Singkatnya, pasar perlu diganti. Tidak ada skala besar aliran baru telah diamati. Aspora itu depresi. Investor institusi juga berhati-hati. Jika tidak ada permintaan baru, setiap rebound akan surut lebih cepat。
< / em > > > / em > > > > em >, dengan sumber data: < / em > < a href = "https: / / coinmarkcap.com / bagan / bitcoin harta / > < em > < em >
Perkecil dan faktor makro
Selain itu, penambang dan faktor makro berada di bawah tekanan ganda。
Pertama, dimulai dengan penambang: setelah setengah Bitcoin, ruang keuntungan mereka diperas. Banyak penambang harus menjual bagian dari saham untuk menutupi biaya operasi mereka. Ini, bersama dengan kebangkitan nyata di Amerika Serikat awal tahun ini, telah mengubah penambang dari pembeli bersih ke penjual bersih。
PADA TINGKAT MAKRO, BAGAIMANAPUN, YANG RENDAH - DARIPADA - DIANTISIPASI INDEKS HARGA KONSUMEN (CPI) PADA BULAN SEPTEMBER MEMBAWA SEKITAR BEBERAPA BANTUAN, TERUTAMA KARENA PENURUNAN INFLASI PERUMAHAN。
Ini diberikan Federal Reserve dengan ruang untuk penurunan suku bunga pada Oktober dan Desember, dan pasar sebagian besar telah menyerap harapan ini。
Jika siklus ease ini tercapai, emosi risiko mungkin meningkat pada akhir kuartal keempat. Saat ini, kebaikan ini belum diterjemahkan ke dalam kekuatan bitcoin: likuiditas tetap ketat, dan dana masih mengejar kesetaraan AI, daripada aset terenkripsi, dalam nilai-nilai tinggi Beta。
Evolution Promulgasi dan Pasar
Perubahan struktur besar tahun ini terjadi di daerah turunan. Pilihan Bitcoin telah mencapai tinggi semua waktu dan terus tumbuh. Ini adalah tanda positif bahwa pasar telah dewasa。
Hal ini juga mengubah perilaku investor. Mereka tidak lagi menjual tempat bitcoin langsung, tetapi menggunakan pilihan untuk mengatasi risiko atau bertaruh volatilitas。
Hal ini mengurangi tekanan pada pasar spot untuk menjual langsung, tetapi juga fluktuasi jangka pendek yang diperbesar. Hari ini, setiap ayunan besar memicu operasi hedge oleh pedagang, sehingga memperburuk harga volatilitas pada hari itu。
Sebuah fase baru sekarang sedang berlangsung di mana kecenderungan harga lebih didorong oleh silo turunan daripada oleh keyakinan lama berdiri. Hal ini menunjukkan bahwa Bitcoin telah menjadi aset makro keuangan penuh。
Pada tahap berapa siklus pasar saat ini
Diambil bersama-sama, ini tampaknya menjadi seluruh fase akhir siklus. Pemegang saham jangka panjang mengurangi risiko, penambang dijual, pembeli jangka pendek yang kehilangan dan turunan mendominasi。
kombinasi ini biasanya mengarah pada konsolidasi jangka panjang sebelum peristiwa nyata berikutnya. secara historis, bitcoin telah berkembang dalam penggantian siklus & mdash; & mdash; tangan lemah keluar dari lapangan, tangan kuat kembali didirikan posisi, dan mobilitas macroekonomi akhirnya kembali。
Hal ini baik dalam fase rekonstruksi atau dalam fase rekonstruksi。
Pasar enkripsi sedang dalam proses membangun kembali. Sumber data: < / em > < a href = "https: / / coinpagecap.com / charts / crypto-marter-cycle- indikators / > em > CoinMarketCap < / em > / a >
Jalan maju
jadi apa yang terjadi selanjutnya? antara $9,7 juta dan $100.000 akan kritis. jika bitcoin bisa menahan zona selama dua pertemuan fed, situasi di awal 2026 akan tampak optimis & mdash; & mdash; terutama jika menarik -rate pemotongan dan ekspansi fiskal mulai menghidupkan kembali preferensi risiko。
tetapi jika jangkar rusak, ia mungkin melihat putaran penjualan menyerah, sebelum putaran berikutnya naik & mdash; & mdash; ini sangat mirip dengan penyesuaian yang dibuat pada 2019 dan pertengahan - 2022。
Intinya adalah bahwa ini bukan kecelakaan, tapi kalibrasi ulang. Underperformance Bitcoin tahun ini tidak karena fundamental, tetapi untuk rotasi dana dan fluktuasi alami di kelas aset dewasa。
Setelah lingkungan makro- diubah menjadi lingkungan yang memungkinkan, diharapkan bahwa Bitcoin akan kembali menjadi yang disukai aset koefisien tinggi Beta di pasar global。